Франция и Италия: смена ролей в европейской фискальной динамике

Продолжающийся политический кризис во Франции вывел страну в эпицентр бюджетных рисков еврозоны, сместив традиционное внимание с Италии. Ситуация получила новый импульс после второго за неделю понижения кредитного рейтинга Франции агентством Fitch, тогда как Италия впервые с 2021 года улучшила позиции в оценках.

Основными факторами беспокойства для Парижа стали политическая нестабильность после досрочных выборов 2024 года, невыполнение дефицитных целевых показателей и отсутствие четкой программы бюджетной стабилизации. Итальянское правительство во главе с Джорджей Мелони, напротив, демонстрирует редкую для страны преемственность курса, ускорив сокращение дефицита.

Анализ долгосрочных тенденций показывает, что нынешние проблемы Франции накапливались десятилетиями. После финансового кризиса 2008 года расходы Парижа оставались значительно выше итальянских. Даже реформы Эмманюэля Макрона, снизившие налоги для бизнеса, не смогли переломить тенденцию к росту госдолга.

Согласно данным ОЭСР, Франция продолжает лидировать среди развитых стран по объему государственных расходов (30.6% ВВП). Италия, благодаря цифровизации налоговой системы и программам ЕС, планирует сократить дефицит ниже 3% к 2025 году. Ожидается, что расходы на обслуживание французского долга к 2029 году превысят €100 млрд против €30 млрд в 2020-м.

Несмотря на различия, обе страны сталкиваются с вызовами эффективности госуправления. Согласно опросам, уровень удовлетворенности граждан качеством услуг в этих государствах остается одним из самых низких в Европе.