Конкуренты Vanguard получат доступ к инновационной структуре фондов после истечения патента

Более двух десятилетий структура инвестиционных фондов Vanguard, сочетающая преимущества ETF с традиционными взаимными фондами, оставалась уникальной благодаря патентной защите. Это позволило компании, основанной Джеком Боглом, сэкономить инвесторам миллиарды долларов и достичь активов под управлением в $11 трлн. Сейчас ситуация меняется: истечение патента открывает дорогу конкурентам.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) дала предварительное одобрение компании Dimensional Fund Advisors на использование аналогичной модели. Около 80 управляющих активами, включая BlackRock, Fidelity и T. Rowe Price, ожидают аналогичных решений регулятора. Новая структура позволит создать класс ETF в рамках традиционных фондов, повысив их налоговую эффективность.

Эксперты прогнозируют волну запусков новых ETF и изменение ландшафта пенсионных накоплений, где доминируют взаимные фонды. Однако внедрение инновации сопряжено с техническими сложностями: требуется интеграция с маркет-мейкерами, адаптация платформ брокеров и решение вопросов перевода активов между классами.

Ожидается, что первые ETF-классы в структуре взаимных фондов появятся в начале 2026 года. Аналитики Morningstar считают, что основные операционные проблемы будут решены в течение трёх лет, что ускорит переход индустрии к новому стандарту.