Потенциальное сокращение федерального финансирования и его влияние на муниципальный рынок США

Опасения относительно сокращения федерального финансирования на сумму в миллиарды долларов усиливают беспокойство инвесторов муниципального рынка в отношении заемщиков с низким кредитным рейтингом. Решения администрации Дональда Трампа заморозить 18 млрд долларов для Нью-Йорка и 2,1 млрд для Чикаго, а также перераспределение средств в Калифорнии рассматриваются как политически мотивированные шаги. В совокупности с бюджетными спорами между республиканцами и демократами это создает риски для региональных заемщиков.

Несмотря на текущую стабильность рынка муниципальных облигаций, наблюдается расхождение в динамике между высокорейтинговыми и низкорейтинговыми бумагами. Эксперты отмечают, что замедление экономики, исчерпание постпандемической поддержки и неопределенность с федеральным финансированием могут усилить давление на эмитентов с рейтингом ниже инвестиционного уровня. В частности, бюджетные дефициты городов вроде Чикаго требуют особого внимания инвесторов.

Аналитики подчеркивают, что ключевые вызовы включают ограниченный рост налоговых поступлений и необходимость адаптации к новым бюджетным реалиям. Хотя в сентябре сектор высокодоходных муниципальных бумаг показал восстановление, его показатели остаются слабее по сравнению с более надежными активами. Это связано как с апрельской коррекцией, так и с долгосрочными структурными рисками.