Рубль остается избыточно крепким на фоне изменений в сырьевом экспорте

Согласно данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), в сентябре текущего года сырьевой экспортный индекс России сохранил значение в 63 пункта. Несмотря на снижение большинства компонентов индекса, включая нефтяные дисконты и цены на карбамид, общий уровень остаётся на 7% выше минимумов второго квартала 2025 года. Единственное исключение — рост стоимости энергетического угля на 4%, связанный с ограничением добычи в Китае и повышенным спросом перед национальными праздниками.

Эксперты отмечают, что текущий курс рубля не соответствует фундаментальным показателям. Аналитики Газпромбанка указывают, что уровень сырьевого индекса сопоставим с периодом третьего квартала 2023 года, когда наблюдалось ослабление национальной валюты до 100 рублей за доллар. Основными факторами поддержки курса называют высокую ключевую ставку и продажу валюты Банком России сверх бюджетного правила.

Прогнозы на конец 2025 года варьируются: в Райффайзенбанке ожидают ослабления рубля до 92 рублей за доллар, тогда как в Газпромбанке называют диапазон 87–90 рублей. Специалисты подчеркивают, что текущая динамика обусловлена сочетанием международных ограничений, сезонных факторов и изменений в структуре глобального спроса на сырьевые товары.