Увеличение объемов краткосрочных казначейских обязательств США может свидетельствовать о планах сократить выпуск долгосрочных бумаг

Министерство финансов США объявило о значительном увеличении объемов эмиссии краткосрочных долговых обязательств, что вызвало предположения о возможном сокращении выпуска долгосрочных ценных бумаг в рамках планов рефинансирования, которые будут объявлены в ноябре 2025 года. На этой неделе запланирована продажа рекордных объемов казначейских векселей сроком на 4, 8 и 17 недель.

Эксперты отмечают, что агрессивное наращивание краткосрочных заимствований может свидетельствовать о пересмотре стратегии финансирования дефицита бюджета. Ранее ведомство заявляло о планах сохранить объемы аукционов по среднесрочным и долгосрочным бумагам неизменными.

Экономист Лу Крандалл из Wrightson ICAP указывает, что текущие действия казначейства могут подготовить почву для сокращения эмиссии купонных облигаций. Такое решение потребует пересмотра банковскими аналитиками своих прогнозов, особенно учитывая предыдущие заявления о приоритете краткосрочных инструментов.

Некоторые наблюдатели выражают сомнения в целесообразности изменений стратегии на фоне растущих потребностей в заимствованиях. Однако смягчение давления на долгосрочные ставки, связанное с ожидаемым снижением процентных ставок ФРС, создает благоприятные условия для подобных шагов.

Эксперты также рассматривают альтернативные причины увеличения объемов краткосрочных заимствований, включая необходимость поддержания ликвидности в условиях потенциальных юридических рисков, связанных с тарифной политикой предыдущей администрации. По данным конца сентября 2025 года, сумма собранных таможенных пошлин превысила $215 млрд.