Динамика рынков: рост активов на фоне опасений инфляции и перемен в политике

Американские фондовые индексы достигли исторических максимумов, а стоимость золота впервые превысила $4 000 за унцию. Параллельно растут инвестиции компаний в искусственный интеллект, приобретающие признаки циклической взаимозависимости. Эти тенденции взаимосвязаны и отражают противоречивые сигналы экономики.

Рост золота, традиционно считающегося защитным активом, контрастирует с оптимизмом фондового рынка. Если оценивать акции США в золотом эквиваленте, их стоимость снижается с момента кризиса доткомов 25 лет назад. Показатели других глобальных рынков выглядят ещё скромнее.

Аналитики Morgan Stanley отмечают противоречивые сигналы. Свободный денежный поток компаний S&P 500 в медианном выражении почти втрое превышает уровень 2000 года, однако агрессивные инвестиции в ИИ сокращают этот показатель для индекса в целом. Прибыльность американских корпораций остается высокой, что частично оправдывает оценки акций, но ставит вопросы об устойчивости маржинальности.

Инфляционные ожидания, подкреплённые мягкой денежной политикой ФРС, создают основу для роста цен на активы. Однако подобный сценарий вызывает беспокойство у населения, для которого рост стоимости жизни остаётся ключевой проблемой. Последние опросы CBS News подтверждают: вопросы занятости и инфляции продолжают доминировать в общественной повестке.

На международной арене наблюдается возрождение интереса к долговым инструментам развивающихся рынков. Ангола привлекла $1.75 млрд в рамках размещения облигаций, а Нигерия рассматривает выпуск долга на $2.3 млрд. Сужение спредов и ожидания смягчения монетарной политики в развитых странах способствуют改善 условий заимствований для африканских государств.