Рост стоимости акций китайских производителей микросхем вызывает вопросы у инвесторов

Акции китайских компаний, связанных с производством полупроводников, демонстрируют рекордный рост за последние месяцы на фоне государственной стратегии технологической независимости. Однако эксперты выражают опасения относительно завышенных рыночных оценок этих активов.

Такие компании, как Cambricon Technologies Corp. и Semiconductor Manufacturing International Corp., торгуются с мультипликаторами, значительно превышающими показатели глобальных конкурентов. Например, SMIC на внутреннем рынке оценивается в 160 раз выше прогнозируемой прибыли, что существенно выше аналогичных показателей для ведущих мировых foundry-компаний.

Стимулом для роста стало усиление государственной поддержки отрасли и переход китайских технологических гигантов, включая Huawei и Alibaba, на собственные разработки. В частности, SMIC тестирует первое полностью отечественное оборудование для производства передовых чипов, что может изменить расстановку сил на глобальном рынке.

По данным аналитиков, индекс китайских полупроводниковых акций вырос на 55% с конца июня 2025 года, значительно опередив аналогичные показатели других азиатских стран и США. Однако некоторые эксперты предупреждают о рисках перегрева рынка, отмечая рекордные объемы инвестиций в отраслевые ETF перед национальными праздниками в Китае.

Фондовые аналитики Goldman Sachs четыре раза за последний месяц повышали целевую цену для акций Hua Hong Semiconductor, чьи котировки в Гонконге выросли почти вчетверо с начала года. Тем не менее, вопросы остаются относительно способности китайских компаний догнать мировых лидеров в условиях действующих экспортных ограничений.