Пенсионная реформа Макрона приостановлена: шаг к политической стабильности во Франции

Новое правительство Франции начало процесс приостановки ключевой пенсионной реформы, инициированной президентом Эммануэлем Макроном. Это решение, объявленное премьер-министром Себастьяном Лекорню в парламенте 20 августа 2025 года, направлено на снижение политической напряженности перед голосованием по вотуму доверия.

Реформа, предусматривавшая постепенное повышение минимального пенсионного возраста с 62 до 64 лет, временно заморожена. По оценкам правительства, это решение потребует дополнительных бюджетных расходов в размере 400 млн евро в 2026 году и 1,8 млрд евро к 2027 году. Финансирование планируется обеспечить за счет оптимизации расходов, а не увеличения дефицита.

На финансовых рынках реакция оказалась позитивной: спред между французскими и немецкими 10-летними облигациями сократился до 78 базисных пунктов, а индекс CAC 40 продемонстрировал рост на фоне улучшения корпоративной отчетности компаний сектора люксовых товаров.

Правительство представило проект бюджета на 2026 год с целью сокращения дефицита до 4,7% ВВП. Парламент получил право вносить поправки при условии сохранения дефицита в пределах 5% ВВП. Социалистическая партия заявила о намерении предложить дополнительные меры по налогообложению крупного бизнеса и состоятельных граждан.

Эксперты отмечают, что временная приостановка реформы может снизить политические риски, но создает challenges для долгосрочной бюджетной стабильности. Рейтинговые агентства планируют обновить оценки суверенного долга Франции в октябре и ноябре 2025 года.