Падение доходов от недавних первичных публичных размещений акций в США омрачает прогнозы для фирм, планирующих IPO в конце 2025 года

Снижение на американском фондовом рынке в текущем месяце особенно сильно сказывается на первичных публичных размещениях акций, что создает дополнительные трудности для компаний, стремящихся выйти на биржу в оставшуюся часть года.

Котировки акций недавних листингов, таких как Gemini Space Station Inc., Fermi Inc., Navan Inc. и Stubhub Holdings Inc., быстро опустились ниже уровней дебюта. Даже наиболее успешные размещения этого года, включая CoreWeave Inc., Circle Internet Group Inc. и Figma Inc., в последнее время переживают значительные потери. Все это существенно повлияло на доходность IPO 2025 года.

В этом году IPO на американских биржах — за исключением закрытых фондов и компаний-бланков — показали средневзвешенную доходность на уровне 9,7%. Это отстает от роста S&P 500, который составил почти 15% с начала года.

Средневзвешенная доходность для недавно размещенных фирм

Такое развитие событий происходит в неудачный момент, учитывая ожидания, что завершение рекордно долгого правительственного шатдауна в США на прошлой неделе проложит путь к финальному всплеску активности IPO в конце года.

Инвесторы склонны избавляться от недавно выпущенных акций, в которые они имеют меньшую уверенность, особенно на фоне общего спада рынка, отмечает старший стратег по рынку IPO в Renaissance Capital Мэтт Кеннеди.

После задержки, вызванной шатдауном, как минимум полдюжины компаний с хорошо подготовленными документами теоретически готовы начать маркетинг и ценообразование своих IPO для дебюта до Рождества. Несколько фирм, включая Central Bancompany Inc. из Миссури, планируют установить цены на свои акции до Дня благодарения.

Однако те, кто еще не вышел на рынок перед инвесторами, вероятно, придется отложить планы до декабря, поскольку сложно провести полноценную маркетинговую кампанию и завершить размещение перед ноябрьским праздником в США.

Снижение аппетита к риску среди инвесторов и стремление защитить портфели за счет отказа от новых вложений — это обычное явление в последние месяцы года. Хотя претенденты на IPO в конце года сталкиваются с сложными решениями, пока никто не выражает паники по поводу возвращения рынка IPO в состояние глубокого застоя.

Даже на прошлой неделе, когда акции лидеров сектора резко падали, поставщик ETF на биткоин Grayscale Investments Inc. и азиатское приложение для путешествий Klook Technology Ltd., поддерживаемое SoftBank Group Corp., подали заявки на IPO, чтобы подготовиться к дебюту в декабре.

Оставшийся срок для компаний, желающих выйти на биржу в 2025 году, короткий, но интерес к публичным размещениям в этом декабре значительно выше, чем годом ранее, считает соруководитель подразделения акционерного капитала Америки в UBS Group AG Стив Студники.

Если подготовка завершена, существует возможность воспользоваться моментом и провести IPO до Рождества, добавляет он.

Студники сохраняет оптимизм относительно конвейера IPO на остаток 2025 года и в 2026-м, несмотря на растущие сомнения в возможности Федеральной резервной системы снизить процентные ставки в следующем месяце.

Задержки остаются значительными и охватывают множество секторов, и если не реализовать планы в 2025 году, они перенесутся на 2026-й, подчеркивает он.