Динамика инвестиций в основной капитал: переход к стагнации во втором квартале 2024 года

Согласно недавним оценкам Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), во втором квартале 2024 года наблюдается заметное снижение инвестиций в основной капитал, что указывает на их стагнацию. По сравнению с первым кварталом, где рост составил плюс 2,5%, во втором квартале зафиксировано снижение на 1,4%, с учетом устранения сезонности.

Аналитики отмечают, что по данным высокочастотных показателей предложения инвестиционных товаров ситуация продолжает ухудшаться довольно быстро.

В сфере строительства к сентябрю 2024 года сформировалась тенденция к снижению: в первом квартале среднее месячное значение составило минус 0,7%, во втором квартале — минус 0,3%, в июле — плюс 1,3%, в августе — минус 1,2%, в сентябре — минус 0,1%, с устранением сезонности. Эксперты предполагают, что комбинация умеренного спада в строительстве и значительного снижения в производстве строительных материалов может быть связана либо с методологическими особенностями учета, либо с перераспределением ресурсов в пользу завершения текущих проектов за счет новых инициатив.

Инвестиционная активность, измеряемая динамикой предложения ключевых инвестиционных товаров, демонстрирует продолжающееся снижение. С высоких показателей середины 2024 года до минимума 2022 года пройден уже значительный путь. В 2020 году, во время пандемии, инвестактивность снижалась до аналогичных уровней, что наблюдалось в 2022 году. Если текущая тенденция сохранится, в ближайшие месяцы может быть превышен антирекорд 2022 года, установленный под влиянием санкций. Предложение строительных материалов достигло минимума за четыре года, приблизившись к уровню 2019 года.

Данные Института народнохозяйственного прогнозирования РАН на основе опроса обрабатывающих компаний подтверждают эти тенденции. В октябре 2024 года баланс инвестиционных планов опустился до минус 37 пунктов, что ниже локального минимума марта 2022 года и близко к показателю апреля 2020 года (минус 38 пунктов). Главным фактором для инвестиций остается ясность и предсказуемость макроэкономической обстановки. Недостаток этих условий сейчас влияет на выпуск продукции лишь 11% предприятий, что, вероятно, отражает целенаправленное замедление экономики. В октябре 2024 года 26% респондентов отметили нехватку инвестиций.