Инвестиции хедж-фонда Davide Leone в спутниковую компанию SES: фокус на переходе к оборонным проектам и потенциал роста

Управляющий хедж-фондом Дэвид Леоне увеличил свою долю в компании SES SA в текущем году, рассчитывая, что стратегический сдвиг спутниковой фирмы в сторону оборонных направлений принесет долгосрочную ценность. Эта позиция остается актуальной, несмотря на недавние финансовые результаты, не соответствовавшие ожиданиям аналитиков.

Компания SES по-прежнему котируется как медийно-коммуникационный бизнес, однако она активно развивает оборонные инициативы. Леоне, которому 49 лет, через лондонский фонд Davide Leone & Partners наращивал позиции, когда акции SES достигли исторического минимума в январе. Теперь фонд владеет более 5% акций люксембургской компании.

К моменту закрытия торгов во вторник акции SES снизились примерно на 21% после публикации результатов 6 ноября, которые оказались ниже прогнозов. Тем не менее, за год стоимость акций выросла на 65% благодаря приобретению конкурента Intelsat и планам по расширению государственных контрактов на фоне замедления спроса от традиционных медийных клиентов.

Акции SES прибавили более 60% в 2025 году, несмотря на недавний спад

Леоне, возглавляющий event-driven хедж-фонд с активами свыше 1 миллиарда долларов, рассматривает SES как выгодное вложение с перспективами роста в долгосрочной перспективе. Фонд Davide Leone & Partners ориентируется на предприятия, способные обеспечить значительную отдачу за счет изменений в управлении, стратегии и балансе.

Это перспективное долгосрочное вложение, сочетающее потенциал роста акций и дивидендную доходность на уровне 10%. Оценка компании не отражает ее кардинального переориентирования на оборону. SES может стать европейской альтернативой для государственных расходов на спутниковые технологии, создавая архитектуру, не зависящую исключительно от одного поставщика.

В сентябре компания заключила соглашение с фирмой K2 в области космических технологий для разработки сети среднего земного орбита. Спутники MEO обеспечивают более медленные соединения, но обладают преимуществами по сравнению с сетями низкого земного орбита.

Это стратегическое партнерство обладает значительным потенциалом.

Кроме того, SES может получить многомиллиардную выгоду от продажи лицензий на спектр в США, что представляет краткосрочную возможность для акционеров.

Документ Федеральной комиссии по связи США от 30 октября предполагает, что аукцион по верхнему C-Band спектру может пройти по схеме аналогичной продаже 2020 года, позволяя SES получить компенсацию за ускоренное перераспределение спектра. Решение комиссии ожидается на заседании 20 ноября.

В США компания EchoStar Corp. под руководством Чарли Эргена утроила рыночную капитализацию в этом году за счет продажи спектра и отказа от плана по созданию сети спутниковой телефонии.

Часть средств от продажи спектра SES, вероятно, будет распределена среди акционеров, которые на ежегодном собрании одобрили обязательство передавать большинство необычных доходов владельцам акций.

По оценкам аналитиков, Федеральная комиссия по связи рассматривает перераспределение дополнительного C-Band спектра, и заседание 20 ноября может прояснить сроки и объем выплат SES, которые в сценарии могут достигать 2,5 миллиарда долларов.

Леоне основал свой хедж-фонд в Лондоне в 2011 году после ухода из партнерства в Farallon Capital. Davide Leone & Partners является крупнейшим акционером на рынке итальянского банка Banco BPM SpA, акции которого выросли почти в семь раз за последние пять лет, а также ведущим инвестором в сберегательные акции Telecom Italia SpA.

Недавно фонд выиграл дело в лондонском трудовом трибунале против бывшего сотрудника Jacopo Moretti. Трибунал признал внутреннюю процедуру увольнения жалоб Moretti справедливой и беспристрастной.

В сентябре трибунал отклонил все претензии по поводу преследования, антисемитизма, дискриминации и буллинга, с потенциальной ответственностью Moretti за расходы. Срок для апелляции истек в конце октября.