Мониторинг внешней торговли: как золото и удобрения способствуют росту экспорта России в 2025 году

Специалисты Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, опираясь на данные Центра ценовых индексов, выделили показатели нефтегазового и иного экспорта Российской Федерации. По результатам первых девяти месяцев 2025 года экспортные поступления страны сохраняют стабильность, несмотря на падение цен на нефть, — в среднем 34 миллиарда долларов ежемесячно. При этом объем доходов от вывоза продукции топливно-энергетического комплекса уменьшился на 15% по сравнению с предыдущим годом, но это снижение было компенсировано увеличением ненефтегазового экспорта на 13%.

Рост доходов от поставок ненефтегазовых товаров отчасти обусловлен повышением цен на другие виды сырья, помимо нефти и газа: это включает продукцию агропромышленного комплекса, удобрения, цветные и драгоценные металлы. Общий индекс цен на сырье по данным Центра ценовых индексов с начала года снизился на 13%, в то время как индекс цен на сырье ненефтегазового экспорта увеличился на 20%. В итоге, как подчеркивают эксперты Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, цены на нефтегазовые товары и на прочие экспортные позиции оказывают различное влияние на курс рубля: уменьшение доходов от снижения стоимости нефти частично покрывается продажей валюты из Фонда национального благосостояния, что ограничивает ослабление рубля, а рост ненефтегазовых поступлений способствует его укреплению.

В анализе расчетов отмечается, что бюджетное правило позволяет компенсировать около двух третей колебаний цены нефти относительно базового уровня. Если падение цен на нефть уменьшило экспорт примерно на 3 миллиарда долларов, то рост ненефтегазового экспорта всего на 1 миллиард долларов может уравновесить этот эффект в плане валютного предложения на рынке, поясняют специалисты.

В 2025 году на динамику рубля повлиял комплекс факторов. К ним относятся сдвиг структуры экспорта в сторону ненефтегазовых товаров; низкий уровень импорта непродовольственных и инвестиционных товаров; отражение Центральным банком бюджетных трат 2024 года (в 2026 году этот аспект изменится); переход от валютных сбережений к альтернативным активам, таким как квазивалютные инструменты, золото и рублевые вложения; преобладание рублевых расчетов, что снижает нужду в валютной ликвидности; уменьшение затрат на внешнюю торговлю и выплаты по внешнему долгу в валюте. Большинство этих влияний сохранится и в 2026 году. Бюджет будет покрывать недостачу нефтегазовых доходов за счет налогов. В таких условиях реальный эффективный курс рубля, при сохраняющихся высоких реальных ставках по рублю, вероятно, окажется более сильным, чем в предыдущем десятилетии.