Экономический рост Индии под вопросом из-за сложностей в переговорах по торговому соглашению с США

Экономика Индии и финансовые рынки демонстрируют противоречивые сигналы относительно перспектив роста, что усложняет задачи политикам по поддержке активности в условиях давления от высоких тарифов США.

Валовой внутренний продукт, вероятно, вырос более чем на 7% в прошлом квартале, в то время как инфляция достигла рекордно низкого уровня ниже 1%, в основном из-за падения цен на продукты питания. Рупия обвалилась до исторического минимума около 90 за доллар, а фондовый рынок, напротив, растет. Импорт резко увеличился в прошлом месяце после снижения налогов правительством, но экспорт значительно сократился.

Введение 50% тарифов со стороны президента Дональда Трампа, самых высоких среди ведущих экономик, негативно сказывается на настроениях, поскольку экспортеры отмечают исчезновение заказов из США. Премьер-министр Нарендра Моди стремится укрепить экономику, акцентируя внимание на стимулировании расходов потребителей и бизнеса, однако противоречивые экономические индикаторы указывают на то, что инвесторы пока не уверены в прогнозах.

Разнообразие сигналов от различных показателей свидетельствует о том, что экономика не работает на полную мощность. Некоторые сектора бизнеса показывают устойчивые результаты, в то время как другие сталкиваются с ослаблением заказов и инвестиционной активности.

Правительство пока придерживается своих прогнозов, ожидая роста на 6,3–6,8% в году, заканчивающемся в марте. Данные, которые будут опубликованы в пятницу, могут подтвердить расширение экономики на 7,4% в квартале с июля по сентябрь, по оценкам экономистов.

Однако заголовочные цифры скрывают слабость в отдельных секторах. Рост обеспечивается в основном государственными инвестициями, которые выросли на 40% в текущем финансовом году, по данным аналитической фирмы CareEdge, в то время как частные инвестиции остаются вялотекущими.

Хотя потребление увеличилось на 7% в квартале с апреля по июнь, это ниже общего роста ВВП на 7,8%.

Потребление растет и показывает положительную динамику, но потенциал мог бы быть выше. В идеале рост потребления в такой стране, как Индия, должен превышать рост ВВП.

Снижение налогов на товары и услуги в сентябре перед праздничным сезоном дало краткосрочный импульс расходам. Регистрации двухколесных транспортных средств и продажи автомобилей достигли месячных рекордов, а сборы GST выросли почти на 4,6% по сравнению с прошлым годом, достигнув около 2 триллионов рупий в октябре, что стало максимумом за пять месяцев. Однако экономисты сомневаются в устойчивости этого импульса.

Снижение GST и праздничный спрос привели к оживлению продаж, но кумулятивные показатели за август–октябрь, учитывая отложенный спрос, указывают на более умеренное восстановление.

Сделка по торговле с США могла бы улучшить настроения, устранив неопределенность, но затяжной тупик может сильно повлиять на прогнозы.

Риски от тарифов уже проявляются и могут усилиться, если соглашение не будет достигнуто в ближайшее время. Последствия для занятости и доходов в низкоквалифицированных секторах могут быть значительными, особенно с учетом напряжения в экспорте.

Чиновники в Нью-Дели неоднократно заявляли в последние недели, что сделка с Вашингтоном близка, однако Международный валютный фонд снизил прогноз роста Индии на следующий финансовый год.

Лондонский кредитор ожидает расширения экономики на 6,2% в году, начиная с апреля, по сравнению с июльским прогнозом в 6,4%, из-за высоких тарифов США. Индийские официальные лица считают оценку МВФ преувеличенной, ссылаясь на возможность диверсификации экспорта на другие рынки.

Доли Индии на рынках ОАЭ, Китая, Гонконга и других азиатских экономик, закупающих морские продукты, растут, что предполагает, что диверсификация будет все больше защищать страну от внешних потрясений.

Правительство Моди также планирует принять дюжину ключевых законопроектов на предстоящей сессии парламента для стимулирования инвестиций, после недавнего внедрения долгожданных трудовых реформ, которые должны поднять производство и занятость.