Снижение котировок энергетических фирм в США на фоне замедления спроса от искусственного интеллекта

Бум искусственного интеллекта, обещающий резкий рост спроса на электроэнергию, ранее привел к рекордным уровням акций американских энергетических компаний. Однако сейчас генераторы и коммунальные предприятия сталкиваются с реалиями: инвесторы не готовы бесконечно ждать результатов от этих ожиданий.

Компании, достигшие пиковых оценок недавно, теперь испытывают коррекцию, поскольку инвесторы понимают, что крупные сделки по дата-центрам, на которые они рассчитывали, оказываются меньшими по объему или реализуются медленнее, чем предполагалось.

Акции Constellation Energy Corp. упали на 11% с октябрьского максимума после телефонной конференции по результатам третьего квартала, где не было деталей о новых проектах по генерации энергии. Аналогично, Vistra Corp. снизилась на 16% с середины октября, поскольку аналитики отметили замедление темпов объявлений о дата-центрах по сравнению с ожиданиями.

Индекс коммунального сектора S&P 500 готов показать худший ежемесячный результат с августа после достижения исторического максимума в октябре.

Эти акции коммунальных компаний больше не воспринимаются как традиционные стабильные вложения. Инвесторы начинают задаваться вопросами о способности фирм быстро наращивать мощности и о целесообразности инвестиций в проекты, которые могут не реализоваться.

Данные нормализованы с учетом процентного прироста на 15 октября 2025 года.

Vistra отказалась от комментариев. Constellation Energy Corp. не ответила на запрос timely.

Коммунальные компании традиционно считались надежными активами для размещения средств, но масштабное строительство дата-центров, стимулируемое ИИ, вызвало приток инвестиций в сектор. Теперь, по мере того как реальность проявляется, инвесторы оценивают, какие предприятия смогут выполнить свои амбициозные планы, а также выдержат возможный лопнувший пузырь ИИ стоимостью в триллион долларов.

Опасения относительно пузыря ИИ влияют на недавнюю слабость в секторе коммунальных услуг. Если рост спроса на электроэнергию не материализуется, эти акции могут показаться переоцененными на текущих уровнях.

Компании уже корректируют прогнозы. В ноябре Constellation Energy Corp. сузила верхнюю границу прогноза прибыли на акцию за полный год, а Vistra Corp. сделала то же самое с прогнозом скорректированной EBITDA. NRG Energy сохранила прогноз EBITDA за полный год в ноябре, хотя инвесторы ожидали его повышения.

Некоторые аналитики считают коррекцию нормальной, связывая ее с фиксацией прибыли после значительного роста в октябре.

В коммунальном секторе нет пузыря, рынок просто делает паузу в ожидании следующего этапа роста.

Несмотря на недавние спады, акции Constellation Energy Corp. выросли на 60% за год, NRG Energy - на 87%, GE Vernova - на 79%, что превосходит 34-процентный прирост Nvidia Corp. за этот период.

Другой риск - неожиданные изменения на рынке ИИ, подобные ситуации с DeepSeek, которые могут перевернуть прогнозы спроса. В начале года новости о том, что модель ИИ китайской компании DeepSeek работает с меньшим энергопотреблением, чем у американских аналогов, привели к распродаже акций энергетических фирм.

Такие события особенно затронут нерегулируемых продавцов энергии, таких как Constellation Energy Corp., NRG Energy и Vistra Corp.