Индонезия фокусируется на балансе стабильности валюты и экономического роста для защиты рупии от давления

Банк Индонезии заявил о приоритете стабильности валюты при одновременных усилиях по стимулированию экономического роста, что, по мнению аналитиков, может помочь рупии в период, когда инвесторы проявляют осторожность по отношению к активам страны.

В 2026 году на фоне продолжающейся высокой глобальной неопределённости монетарная политика сохранит акцент на достижении баланса между стабильностью и развитием, отметил губернатор Перри Варжио на ежегодном собрании центрального банка в Джакарте в пятницу вечером. По его словам, Банк Индонезии продолжит применять меры по стабилизации валюты, включая интервенции на внутренних и внешних рынках.

Это заявление имеет значимое значение, считает Раджив де Мелло, менеджер глобального макро-портфеля в Gama Asset Management. Центральный банк придал дополнительный вес стабильности валюты, несмотря на слабый экономический рост, и скорректировал свою более мягкую позицию в ответ на ослабление рупии.

В текущем году рупия потеряла более 3% к доллару США, став второй худшей валютой в Азии по динамике; среди причин - опасения относительно фискальной дисциплины, слабого потребительского спроса и нарушений в мировой торговле. Снижение ключевой ставки на 125 базисных пунктов в 2025 году также уменьшило привлекательность активов страны.

С сентября наблюдается интенсивная продажа индонезийских облигаций, что сократило чистый приток в облигации с 4,6 млрд долларов до всего 20 млн долларов. Хотя в последние месяцы фиксировались притоки в акции, чистые продажи акций иностранными фондами в 2025 году составляют около 1,8 млрд долларов.

Рупия в начале понедельника оставалась практически стабильной на уровне 16 664 к доллару США. Де Мелло из Gama Asset прогнозирует её укрепление до 16 000–16 500 к доллару в следующем году, в том числе за счёт ослабления американской валюты.

Ожидается продолжение оттока капитала, но в меньших масштабах, поскольку отток из облигаций всё больше компенсируется притоком в акции, отметил экономист PT UOB Kay Hian Sekuritas в Джакарте Сурьяпутра Виджаксана. Он предполагает умеренное ослабление рупии до примерно 16 700 к доллару к концу года.

Варжио подчеркнул, что центральный банк будет искать возможности для снижения процентных ставок с целью поддержки роста, хотя и отметил важность финансовых рынков. Стабильность необходима для любой страны, чтобы обеспечить высокий и устойчивый рост, добавил он.

Проблемы Банка Индонезии отражены в недавних данных по платежному балансу, где зафиксировано 2,36 млрд долларов чистых ошибок и пропусков - максимум с 2011 года.

Хотя технические факторы могут играть роль, рост ошибок и пропусков может указывать на незарегистрированные размещения внутренних средств за рубежом, такие как дополнительные депозиты, покупки финансовых активов или задержки в репатриации прибыли компаний, считает экономист PT Bank Permata Джосуа Пардеде; по его мнению, местные игроки диверсифицируют активы за границу для сохранения стоимости.

Высказывания Варжио ясно сигнализируют, что монетарная политика будет способствовать росту при сохранении внимания к стабильности валюты.

Центральный банк действительно уделяет внимание обеспечению стабильности рупии, учитывая недавние решения о сохранении ставок и увеличение аукционов SRBI, отметил стратег по валютам Malayan Banking Bhd. Алан Лау, имея в виду векселя, выпускаемые центробанком. С учётом ожидаемого смягчения доллара США к концу года пара USD/IDR может слегка снизиться до отметки 16 600.