Китайский юань демонстрирует сильный рост в 2025 году, преодолевая вызовы торговых отношений с США

Китайский юань приближается к своему лучшему годовому показателю за последние пять лет, поскольку растущий оптимизм относительно активов и экономики страны перевешивает опасения по поводу торговых напряжений с США.

Оффшорный юань укрепился почти на 4% в 2025 году благодаря поддержке со стороны властей через ежедневные фиксинги, притоку инвестиций в акции Китая и ослаблению доллара. Аналитики в целом сохраняют позитивный настрой на 2026 год, в частности, компания Goldman Sachs Group Inc. повысила свои прогнозы в прошлом месяце.

Текущий рост юаня существенно отличается от событий во время первой волны торговых напряжений в 2018 году. Тогда валюта упала более чем на 13% с пика в марте того года до минимума в сентябре 2019 года из-за спекуляций о возможном ослаблении юаня для поддержки роста экономики.

Китайский юань имеет потенциал для дальнейшего укрепления, и технический прогноз предполагает движение пары доллар-юань в сторону 7 за доллар в какой-то момент 2026 года. Стабильный и сильный юань играет ключевую роль в укреплении доверия рынка и инвесторов.

Продвижение юаня в этом году не обошлось без трудностей. Валюта снизилась во время хаоса с тарифами, вызванного президентом США Дональдом Трампом в апреле, а затем оставалась на месте в середине года под давлением замедляющейся экономики. Только в августе она возобновила укрепление на фоне улучшения глобального рискового настроения.

Ослабление доллара также способствовало этому. Индекс Bloomberg Dollar Spot Index снизился примерно на 7% в этом году из-за опасений относительно неопределенности в политике США и растущего бюджетного дефицита.

Подход Пекина к текущей торговой войне с США отличается от стратегии, примененной во время первого президентства Трампа. В 2018-2019 годах возможности были ограничены, поскольку экономика сильно зависела от потребителей США. Теперь же Китай диверсифицировал экспорт в так называемый Глобальный Юг и укрепил лидерство в ключевых цепочках поставок, таких как редкоземельные металлы.

Большинство аналитиков ожидают дальнейшего роста юаня в ближайшие месяцы.

Снижение ставок Федеральной резервной системой ослабит доллар и поддержит юань и другие азиатские валюты в следующем году. Юань Китая может завершить следующий год на уровне 6,95 за доллар.

Goldman Sachs повысила прогноз по onshore-юаню в прошлом месяце, ссылаясь на оптимизм относительно экспорта Китая и профицита текущего счета. Валюта может достичь 6,95 примерно через три месяца и 6,85 через год.

Некоторые эксперты предлагают властям разрешить более быстрый темп укрепления.

Пришло время для Китая продвигать резкое укрепление юаня по отношению к доллару и на основе торгово-взвешенной корзины, поскольку валюта значительно недооценена. Юань находится примерно на 18% ниже справедливой стоимости.

В Китае, вероятно, возрастет необходимость позволить юаню укрепляться в предстоящем году, поскольку давление на валюту для ралли будет односторонним и усиливающимся.

Однако слишком быстрое укрепление валюты имеет свои недостатки. Значительно более сильный юань может негативно сказаться на экспорте Китая, замедлив рост. Дополнительный рост может привлечь приток так называемых горячих денег, что приведет к потенциальным пузырям на рынке активов и угрозам финансовой стабильности.

Народный банк Китая, похоже, стремится замедлить ралли юаня. В понедельник центральный банк установил ежедневный фиксинг валюты на более слабом уровне, чем медианный прогноз аналитиков, следуя аналогичному шагу на прошлой неделе впервые с июля.

Тем не менее, многие на рынке ожидают продолжения недавнего ралли юаня.

Если переговоры по торговой сделке будут развиваться顺利, юань может укрепиться до 7 к концу года и дальше достичь диапазона 6,5-6,8 в следующем году. Тогда, если все больше зарубежных инвесторов убедятся в повороте Китая, средства, покинувшие страну три года назад, вернутся.