Небольший рост инфляции в еврозоне укрепляет позицию Европейского центрального банка по сохранению текущих процентных ставок

Инфляция в еврозоне немного увеличилась, что соответствует оценке Европейского центрального банка о отсутствии оснований для дальнейшего снижения стоимости заимствований.

Потребительские цены в ноябре выросли на 2,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что выше 2,1% в предыдущем месяце и соответствует среднему прогнозу опрошенных экономистов. Базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, осталась на уровне 2,4%, а инфляция в сфере услуг слегка повысилась.

После всплеска, последовавшего за пандемией, инфляция в 20-стране еврозоне уже девять месяцев держится близко к целевому уровню в 2%, а сопутствующие давления постепенно ослабевают, хотя и медленнее.

Однако ситуация существенно различается по странам-членам из-за различных экономических условий и эффектов базы. Национальные данные показывают ускорение инфляции в Германии, стабильность во Франции и замедление в Испании и Италии.

На прошлой неделе глава ЕЦБ подчеркнула удовлетворенность текущими параметрами монетарной политики, отметив в телевизионном интервью, что положение благоприятное с учетом контролируемого цикла инфляции и что ставки установлены правильно.

Инвесторы и экономисты разделяют эту точку зрения. Они ожидают, что ЕЦБ в этом месяце сохранит ставку по депозитам на уровне 2%, после серии из восьми последовательных снижений на четверть процентного пункта с пика в 4%.

Заседание в декабре включит свежие экономические прогнозы, в том числе первый взгляд на 2028 год. Предыдущие версии предполагали временное снижение инфляции ниже 2%, что может усилиться из-за отсрочки введения новой системы углеродного ценообразования в Евросоюзе, хотя несколько должностных лиц предостерегли от чрезмерного акцента на этом факторе.

Среди факторов, влияющих на цены, значительную роль играют зарплаты, догоняющие прошлую инфляцию, особенно в секторах вроде услуг. Тем не менее, мониторинг ЕЦБ коллективных трудовых соглашений указывает на предстоящее смягчение роста зарплат.

Благоприятная обстановка для цен в сочетании с набирающей обороты экономикой побуждает большинство аналитиков прогнозировать сохранение ставок на текущем уровне до 2026 года.

В условиях длительных вызовов, таких как торговля и глобальные конфликты, должностные лица, несмотря на видимое удовлетворение, подчеркивают готовность к действиям в случае внезапных изменений в прогнозах.

Рынки ожидают стабильности без повышений или снижений ставок в ближайшие месяцы, как отметил вице-президент ЕЦБ в опубликованных комментариях в понедельник. При этом, учитывая уровень неопределенности и неизвестных в международной геополитической среде, открыта возможность для корректировок.