Миллиардер Том Стайер фокусируется на венчурном долге для стартапов в сфере климата, минуя общий бум частных кредитов

Подразделение по кредитам в компании по управлению активами Тома Стайера ориентируется на узкую нишу частных сделок, которая развивается иначе, чем весь рынок в целом.

Венчурный долг, при котором частные кредиты направляются в стартапы, восстанавливается после спада, вызванного крахом банка Silicon Valley Bank в 2023 году, когда объем такого кредитования сократился на пятую часть. В то же время общий рынок частных кредитов, напротив, значительно вырос, превратившись в многотриллионный сектор, который стал неотъемлемой частью портфелей розничных инвесторов.

Крис Крид, который в этом году присоединился к Galvanize Climate Solutions в качестве управляющего партнера после ухода с поста главного инвестиционного директора программы кредитования Министерства энергетики США, отмечает, что избегает большинства сегментов частного рынка, но не венчурного долга.

Общий рынок частных кредитов демонстрирует значительный рост, что вызывает вопросы относительно надежности условий и ценообразования, указывает Крид в интервью. Подразделение Galvanize не участвует в этом.

Вместо этого Крид и его команда сосредоточены на предоставлении краткосрочных займов сроком от трех до пяти лет стартапам, что позволяет генерировать для инвесторов доходность в две цифры. Цель — обеспечить финансовую поддержку на начальных этапах развития, чтобы стартап мог перейти к долгосрочному финансированию. Этот сегмент рынка пострадал после краха SVB более двух с половиной лет назад, поскольку банк был ключевым кредитором для стартапов в области климатических технологий.

В сегменте венчурного долга традиционно наблюдается дефицит предложения при высоком спросе, подчеркивает Крид. При прочих равных это обеспечивает более высокую доходность для инвесторов.

Том Стайер, давно поддерживающий распределение капитала в пользу низкоуглеродных решений, является сооснователем Galvanize вместе с Кэти Холл. В прошлом году к ним присоединился Джон Керри, дипломат по климату при администрации Байдена. Состояние Стайера оценивается в 4,7 миллиарда долларов, и в ноябре он объявил о временном уходе с поста сооснователя, чтобы баллотироваться на пост губернатора Калифорнии.

В этом году Galvanize вышла на рынок кредитов, ориентируясь на инвестиции в стратегии, связанные с энергетическим переходом и устойчивостью к климату. В сентябре фирма сообщила о привлечении 1,3 миллиарда долларов от ведущего институционального инвестора, имя которого не раскрывается.

По словам Крида, фокус новой программы Galvanize охватывает очень небольшую часть общего рынка частных кредитов, который по данным EY достиг 3 триллионов долларов в прошлом году.

Стратегия направлена на направления роста, формируемые экономической эпохой, ориентированной на локальное производство скорее, чем на глобальную торговлю, отмечает Крид. Сейчас мы находимся в периоде локализации, который поддерживается на двупартийной основе.

Рынок венчурного долга уже привлекает крупные финансовые учреждения. В прошлом месяце Barclays стал ключевым инвестором в фонд роста на 150 миллионов фунтов стерлингов (198 миллионов долларов) от Silica Investments. В ноябре управляющий директор Morgan Stanley Билл Рейланд отметил венчурный долг как недооцененную, но все более актуальную стратегию. А в марте HSBC назначила нового руководителя для расширения бизнеса по венчурному банкингу.

Глобальный рынок венчурного долга вырос на 46 процентов в прошлом году, достигнув рекордного совокупного объема сделок в 83,4 миллиарда долларов, согласно совместному отчету Stride Ventures и Kearney от мая.

Команда по кредитам Galvanize, работающая в Северной Америке и Европе, информирует потенциальных заемщиков, что не рассчитывает на долгосрочное партнерство и рекомендует ориентироваться на доступ к более широким капитальным рынкам, указывает Крид. Затем команда ищет следующего клиента и ускоряет его путь к зрелости.

Инвестиционная идея заключается в том, что в рынках энергетических инноваций, перехода к устойчивой энергетике и декарбонизации существуют сверхдоходы по сравнению с традиционными энергетическими рынками и общими капитальными рынками, подчеркивает тезис Galvanize.

Если Galvanize сможет реализовать это, успех будет значительным, считает Крид.