Вьетнамская компания Novaland нацелена на выплату розничных облигаций к июню 2026 года в рамках борьбы с долгами

Инвестиционная группа Novaland, один из ведущих застройщиков недвижимости во Вьетнаме, ведет переговоры о привлечении новых средств для погашения части задолженности по облигациям, стремясь вернуться к прибыльности за счет возобновления приостановленных проектов.

«Мы намерены погасить все наши розничные облигации не позднее июня 2026 года», — заявил генеральный директор Дыонг Ван Бак в интервью в Хошимине. «Мы ожидаем, что на привлечение финансирования уйдет не более восьми месяцев», — добавил он.

Застройщик из Хошимина имел долг в размере около 64 триллионов донгов (2,43 миллиарда долларов) по состоянию на 30 сентября. Розничные облигации составляют примерно 20% от общих обязательств компании, отметил Бак.

Novaland, получившая ранее в этом году одобрение акционеров на привлечение 5 триллионов донгов в виде конвертируемых займов, ищет дополнительные разрешения для возможного сбора еще 10 триллионов донгов, по словам Бака.

Компания столкнулась с трудностями из-за долгов и вынуждена была провести реструктуризацию для сохранения устойчивости после заморозки рынка корпоративных облигаций во Вьетнаме и задержек в получении разрешений на планирование, что приостановило продажи на крупных проектах.

Крупный игрок в сфере недвижимости зафиксировал убыток после налогообложения в размере около 1,8 триллиона донгов за первые девять месяцев 2025 года после убытка в 4,4 триллиона донгов годом ранее.

Восстановление застройщика во многом зависит от завершения задержанных проектов, отметил Тран Туан Минь, генеральный директор TVI, ханойской фирмы по исследованию акций и инвестициям.

«Ситуация Novaland определенно улучшится, как только компания сможет возобновить проекты и начать продажу жилья», — сказал он. «Это потребует времени. Ожидать прибыли слишком рано».

Novaland планирует возобновить работы на примерно 60% своих проектов в ближайшие месяцы, включая известный комплекс Aqua City в южной провинции Донгнай, «что позволит начать передачу жилья и сбор платежей от покупателей по контрактам», — пояснил Бак. Застройщик намерен сдать не менее 5600 жилых единиц в следующем году, добавил он.

Хотя компания ранее сосредотачивалась на проектах среднего и высокого класса, теперь она изучает возможности в сегменте доступного жилья, отметил Бак. Этот сектор сейчас испытывает острый дефицит предложения.

Проблемы с долгами Novaland усугубились кризисом на рынке корпоративных облигаций 2022 года, последовавшим за паникой в Saigon Commercial Bank. Это выявило риски в финансировании недвижимости и отпугнуло инвесторов, в то время как регуляторы усилили контроль за продажами облигаций застройщиками для предотвращения более широких последствий.

«Застройщики все еще сталкиваются с огромными долгами, многие из которых maturing в 2025 году», — отметил Трои Гриффитс, заместитель управляющего директора Savills Vietnam. «Риск системного неконтролируемого краха на рынке облигаций снизился. Основной риск теперь — платежеспособность и refinансирование».

Компания стремится облегчить давление на долги путем продления сроков облигаций, обмена части долга на акции и частичных выкупов облигаций.

Краткосрочные проблемы с денежным потоком привели к тому, что фирма пропустила выплаты процентов по конвертируемым облигациям на сумму свыше 335 миллионов долларов, подлежащим погашению в октябре. В прошлом году она получила одобрение держателей облигаций на реструктуризацию нот на 300 миллионов долларов после нескольких продлений сроков платежей годом ранее.

Проблемы с облигациями усугубились отчетом Государственной инспекции Вьетнама в октябре, который передал компанию в полицию для расследования возможного нецелевого использования средств от облигаций в период с 2015 по 2023 год. Застройщик заявил, что предоставил письменные разъяснения по своим обязательствам по облигациям вьетнамским властям и стремится ускорить погашения.

Novaland работает над реструктуризацией «всех своих кредитов», включая зарубежные и внутренние долги, отметил Бак. С учетом высокого курса доллара США и ставок по кредитам «гораздо выгоднее привлекать средства на внутреннем рынке, чем за рубежом», — сказал он, добавив, что компания планирует refinансировать около 900 миллионов долларов международных займов в донгах.

«Если компания сможет сосредоточиться на решении всех кредитов и избежать просрочек платежей, это уже будет очень хорошим результатом», — сказал Минь из TVI.