Держатели облигаций компании Vanke сигнализируют о несогласии с предложением по отсрочке платежей

Не менее трех инвесторов, владеющих облигацией China Vanke Co., которая должна быть погашена в текущем месяце, сообщили компании о своем намерении выступить против предложения по отсрочке выплаты, рассказали люди, знакомые с ситуацией.

Представители государственной Vanke, чье предложение о продлении срока платежа на один год вызвало волнения на рынках, в Tuesday связались по телефону с некоторыми держателями облигаций и уточнили их позицию по плану, отметили эти источники, пожелавшие остаться неназванными ввиду конфиденциальности обсуждений.

Отсрочка призвана предоставить компании дополнительное время перед рассмотрением более широкой реструктуризации обязательств, пояснил один из собеседников со ссылкой на данные компании.

Сотрудники Vanke объяснили некоторым держателям, что возможности для улучшения условий предложения ограничены, поскольку шэньчжэньскому застройщику необходимо сохранять средства для завершения недостроенных жилых объектов и их передачи покупателям, указали двое источников. Они также отметили, что большинство облигаций находится в собственности китайских банков, добавил один из них.

Ранее бывший крупнейшим застройщиком Китая по объему продаж, Vanke в последние месяцы столкнулся с нарастающими финансовыми трудностями. Решение запросить отсрочку по юаньским облигациям стало очередным ударом для отрасли, продолжающей оправляться от затяжного кризиса на рынке недвижимости. Компания, одна из немногих крупных китайских девелоперов, избежать дефолта, имеет облигации на 13,4 миллиарда юаней (1,9 миллиарда долларов), подлежащие погашению или испытывающие давление рефинансирования до середины 2026 года, что усиливает ее проблемы с ликвидностью.

Vanke не предоставила комментариев в среду.

Большинство юаньских облигаций Vanke на этой неделе опустились до рекордных минимумов, торгуясь около 25% от номинальной стоимости по состоянию на утро среды. Долларовые ноты со сроком погашения в 2027 году колеблются на уровне около 21 цента, по данным о сделках. Акции компании в Гонконге с пика февраля потеряли более 45% и достигли нового минимума в понедельник. Объемы коротких позиций по Vanke выросли до максимума за десять лет.

Vanke в понедельник уведомила держателей о запросе на отсрочку платежа по 2-миллиардной юаньской ноте, первоначально подлежащей погашению 15 декабря. Проценты по 3% также будут выплачены только через год. Несколько кредиторов рассчитывали на предварительные платежи и выплату процентов.

Компания проведет встречу с держателями облигаций 10 декабря для обсуждения предложения по отсрочке. Несогласие с планом до исходной даты погашения может повысить риски дефолта. Изменения потребуют одобрения не менее 90% держателей в соответствии с проспектом эмиссии.

Vanke также имеет займы от акционеров на 30 миллиардов юаней от крупнейшего государственного спонсора, Shenzhen Metro Group Co., что помогло избежать дефолтов в этом году. Однако эта поддержка оказалась под вопросом после сигнала Shenzhen Metro о намерении ужесточить условия кредитования.

S&P Global Ratings в пятницу предупредила, что финансовые обязательства Vanke "неустойчивы" с учетом слабой ликвидности, и риск дистрессированной реструктуризации в ближайшие шесть месяцев возрос.

Vanke ранее вела переговоры с банками о краткосрочном займе для погашения юаньских облигаций, приходящихся на декабрь, включая ту, что под планом отсрочки, но получила отказ как минимум от двух крупных местных кредиторов.