Власти Великобритании изучают возможность возврата к аукционам обмена облигациями с целью улучшения ликвидности на рынке гилтов

Власти Великобритании заявили о возможном возвращении к так называемым аукционам обмена облигациями, чтобы повысить ликвидность на рынке гилтов.

Такие аукционы применяются правительствами для обмена одной облигации на другую. Хотя они широко используются в других странах, в Великобритании их последний раз проводили в 2001 году.

Как банки-дилеры, так и инвесторы в гилты выразили поддержку идее аукционов обмена на недавних встречах с Управлением по управлению долгом страны, которое отвечает за выпуск облигаций. В среду Управление отметило, что может применить их в финансовом году, начинающемся в апреле, хотя на данный момент не планирует это делать в первые три месяца своей годовой программы.

Любые подобные операции будут направлены на повышение ликвидности определенных гилтов, включая облигации с ориентировочными сроками погашения, - говорится в заявлении Управления по управлению долгом, обнародованном в среду в рамках объявления о планах финансирования. Организация также планирует дополнительные консультации с участниками рынка перед принятием решения.

На встрече в январе с Управлением по управлению долгом дилеры облигаций проявили определенную заинтересованность в аукционах обмена как способе обеспечения поставок долгосрочных ориентировочных гилтов для стимулирования ликвидности без роста общего объема эмиссии в секторе. Некоторые инвесторы поддержали эту позицию, отметив, что это могло бы способствовать ликвидности на рынке стандартных долгосрочных гилтов.

Заявление Управления по управлению долгом от среды не акцентировало внимание именно на долгосрочных гилтах. Аукционы обмена могут использоваться для различных целей - например, для поддержания поставок текущих ориентировочных гилтов в условиях низкой эмиссии или для управления погашениями, - указывается в обновленной в прошлом году памятке Управления по операциям на рынке гилтов.

Ситуация изменилась со времен последнего проведения аукционов обмена в Великобритании. Они применялись в начале 2000-х годов как инструмент для формирования ориентировочных гилтов в период низкой прямой эмиссии.

В настоящее время низкая эмиссия не является проблемой. В среду Великобритания сообщила, что в предстоящем финансовом году продаст гилтов на 252 миллиарда фунтов стерлингов, что входит в число крупнейших пакетов за всю историю.