Снижение цен на облигации из-за роста рисков инфляции в связи с войной в Иране

Конфликт в Иране возрождает опасения по поводу инфляции на финансовых рынках, что негативно сказывается на перспективах глобальных облигаций после их наиболее удачного старта года со времен пандемии.

Участники рынка избавляются от государственного долга, оценивая, как затяжной конфликт может повысить цены на нефть и усилить инфляцию. По оценкам стратегов Societe Generale, устойчивый шок на рынке нефти в размере 20 долларов за баррель способен увеличить глобальную инфляцию на 1 процентный пункт.

Эти опасения подрывают привлекательность фиксированных доходов как безопасных активов, в результате чего государственные облигации США, Японии, Австралии, Новой Зеландии, Южной Кореи и Индонезии демонстрируют убытки.

Признаков скорого облегчения пока мало. Участники рынка все чаще сокращают ожидания снижения процентных ставок со стороны центральных банков Великобритании, Венгрии и Турции, в частности.

Шок из Ближнего Востока, угрожающий энергоснабжению, обычно приводит к росту глобальных доходностей облигаций, а не к их падению. Это особенно актуально в период, когда ожидания монетарного смягчения уже заложены в цены, но теперь кажутся менее вероятными.

Трейдеры на рынке нефти и газа наблюдают за развитием худшего сценария для глобальных энергетических поставок. Трафик танкеров через Ормузский пролив практически остановлен. Атаки иранских ракет и дронов привели к закрытию крупнейшего в мире завода по сжиженному природному газу и крупнейшей нефтеперерабатывающей установки Саудовской Аравии.

Масштаб нарушений беспрецедентен, и энергетический кризис приближается по мере затягивания войны.

Тем не менее, трейдеры пока предполагают, что конфликт будет относительно краткосрочным. Цены растут, но динамика гораздо слабее, чем в предыдущих кризисах. Нефть Brent достигла максимума со июня, а всплеск цен на европейский природный газ незначителен по сравнению с событиями энергетического кризиса 2021-2022 годов.

Изменения на глобальной энергетической карте дают больше пространства для маневра в ближневосточном регионе, но продолжительность кризиса остается ключевым фактором.

Реакция пока сдержанная, но чем дольше продолжается конфликт, тем выше риск дальнейшего роста цен.

Сегодня индекс Kospi Южной Кореи снизился после возобновления торгов по окончании праздника. Рынок остается одним из лидеров года с ростом на 37% благодаря крупным чипмейкерам Samsung и SK Hynix.