Аналитики Уолл-стрит прогнозируют дальнейший рост китайских акций на 2,4 триллиона долларов в 2026 году

Китай привлек глобальные инвестиционные фонды в успешный год для фондового рынка, где инвесторы ожидают дополнительных приростов благодаря сильным позициям страны в области искусственного интеллекта и устойчивости на фоне напряженности с США.

Глобальные управляющие активами из компаний Amundi SA, BNP Paribas Asset Management, Fidelity International и Man Group все прогнозируют дальнейший рост китайских акций в 2026 году. JPMorgan Chase & Co. недавно повысило оценку рынка до уровня overweight, а Гэри Тан из Allspring Global Investments отметил, что этот класс активов становится незаменимым для иностранных инвесторов.

Восприятие инвесторов по отношению к Китаю изменилось с скепсиса на признание уникальной ценности рынка через технологические инновации. Индекс MSCI China вырос примерно на 30% в этом году, опередив индекс S&P 500 сильнее всего с 2017 года и добавив 2,4 триллиона долларов стоимости. Большая часть притоков обусловлена пассивными фондами, и есть надежда, что возвращение активных управляющих запустит следующий этап восстановления.

Китай преодолел трудности, продемонстрировал большую устойчивость, и инвесторы все больше принимают инвестируемый Китай, предлагающий диверсификацию и инновации, отметил Джордж Эфстатопулос, управляющий портфелем Fidelity International в Сингапуре. Сейчас стоит рассмотреть покупку на просадках китайских активов.

Иностранные долгосрочные фонды приобрели около 10 миллиардов долларов акций на материковом Китае и в Гонконге по ноябрь этого года, согласно данным Morgan Stanley, что является разворотом по сравнению с оттоком в 17 миллиардов долларов в 2024 году. Приток полностью обеспечен пассивными инвесторами, отслеживающими индексы, в то время как активные управляющие вывели около 15 миллиардов долларов.

Причина частично в том, что многие активные инвесторы, полагающиеся на выбор акций, все еще не могут избавиться от многолетних опасений по поводу замедления экономики и внезапных мер регулирования в частных секторах. Хотя власти в этом году приняли более благоприятную для бизнеса позицию, стимулы не оправдали ожиданий инвесторов.

Некоторые глобальные управляющие активами отметили, что порог для инвестиций в Китай остается высоким, учитывая успешное развитие американского рынка, сообщила Винни У, глава стратегии акций Азиатско-Тихоокеанского региона в Bank of America, которая регулярно встречается с инвесторами. Однако улучшение прибыли и преодоление хронической дефляции в Китае могут изменить ситуацию.

Следующий этап ралли китайских акций будет поддержан глобальными фондами, считает она.

Оптимистичный сценарий для китайских акций основан на развитии класса технологических гигантов в чипах, биофармацевтике и робототехнике, а также на надеждах, что вторая по величине экономика мира наконец избавится от дефляционного давления.

Интерес к искусственному интеллекту способствовал значительному росту акций компаний вроде Cambricon Technologies Corp. и Alibaba Group Holding Ltd. Но сектора, отстающие от общего рынка в этом году, особенно потребительский, также могут показать отскок.

Возможности лежат в акциях, затронутых стремлением к стабильности в экономике, а не к рефляции, отметил Эндрю Суан, глава акций Азии за пределами Японии в Man Group. Если рефляция станет следующим этапом для Китая, там откроется много возможностей.

Инвесторы также подчеркивают, что китайские акции остаются дешевыми по сравнению с глобальными аналогами. Индекс MSCI China, отслеживающий акции на материке и в Гонконге, торгуется с мультипликатором 12 по прогнозной прибыли, в сравнении с 15 для MSCI Asia и 22 для S&P 500.

Однако инвесторы не должны ожидать такого же уровня доходности в следующем году. Базовый сценарий Nomura Holdings Inc. для MSCI China предполагает рост около 9% от текущих цен. Morgan Stanley также ожидает прироста примерно 6% отсюда.

Некоторые считают, что иностранные инвесторы не обязательны для ралли китайских акций. Локальные взаимные фонды активно покупают, и растущий спрос от страховщиков после регуляторного толчка в начале этого года также помогает. Желание Пекина сформировать медвежий рынок означает, что государственные фонды, известные как национальная команда, готовы вмешиваться в периоды волатильности.

Большая надежда связана с накоплениями страны. Домохозяйства держат около 23 триллионов долларов депозитов. С учетом продолжающегося кризиса на рынке недвижимости и низких доходов от фиксированных продуктов, многие инвесторы полагают, что этот запас наличности подтолкнет рынок вверх.

Возвращается ли настроение среди материковых инвесторов к своему рынку, спросил Флориан Нето, глава инвестиций в Азию в Amundi. Если подтвердится улучшение, рынок продолжит полет.