Российский экспорт испытывает давление: снижение цен на нефть, зерно и другие товары под влиянием рынка и ограничений

Аналитические данные указывают на снижение цен на экспортируемую российскую нефть под воздействием глобальных рыночных тенденций и существующих ограничительных мер. Экспорт зерновых также сократился, показав общий объем на 13,3% ниже уровня предыдущего года, несмотря на значительный рост поставок в ноябре. Организация ООН по продовольствию и сельскому хозяйству отмечает рекордные глобальные запасы и производство зерна, что способствует общему тренду на удешевление цен. Укрепление национальной валюты уменьшает рублевую доходность экспортеров, а ограничения, вероятно, побуждают к увеличению продаж валюты на внутреннем рынке, что дополнительно поддерживает курс рубля.

К концу ноября сырьевой индекс Центра ценовых индексов достиг 54,8 пункта, продемонстрировав снижение на 9,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Последний раз подобный низкий уровень наблюдался в начале 2021 года, во время восстановления после пандемии при слабом спросе на сырье.

Индекс цен на нефть в ноябре уменьшился на 18,3% месяц к месяцу после падения на 8% в октябре. Эксперты связывают это с расширением скидок на нефть от компаний, подвергшихся ограничениям. К концу ноября скидка на Urals превысила 20 долларов за баррель. Снижение нефтяных котировок происходит на фоне ужесточения мер со стороны США в отношении ведущих российских производителей. В конце октября в обновленный список попали «Роснефть» и ЛУКОЙЛ, на долю которых приходится около половины всей добычи нефти в России. Ограничение операций с этими компаниями вступило в силу 21 ноября по истечении 30-дневного периода перехода.

Ранее, в январе, ограничения США коснулись «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза», а в мае «Сургутнефтегаз» был добавлен в список ЕС. В итоге более 70% добычи нефти в России приходится на компании под ограничениями. Эти четыре крупнейшие нефтяные компании обеспечивают основную часть экспорта нефти и нефтепродуктов, что делает цены на них особенно уязвимыми к внешним факторам.

Дополнительно 4 декабря Минфин США предоставил ЛУКОЙЛу временное продление для переговоров о продаже заправочных станций за рубежом. В других ситуациях продолжение сделок с «Роснефтью» и ЛУКОЙЛом может повлечь риски для иностранных партнеров.

Экспорт зерновых также сталкивается с трудностями.

Увеличение отгрузок в ноябре и, возможно, декабре лишь отчасти компенсирует низкие показатели предыдущих месяцев. Обнуление экспортной пошлины Минсельхозом (ранее 3,6 тыс. руб. за тонну) помогает экспортерам покрыть часть потерь от валютных колебаний, но снижает ресурсы для поддержки агропромышленного комплекса, где рентабельность продолжает уменьшаться.

Прогнозы Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН свидетельствуют о переизбытке на мировом рынке: производство зерновых в 2025 году впервые превысит 3 млрд тонн. Запасы на конец сезона 2026 года оценены в 925,5 млн тонн, что на 6,5% выше начала сезона. В ноябре индекс цен на зерно организации снизился на 5,9 пункта (5,3% в годовом исчислении).

Цены на минеральные удобрения, такие как карбамид на условиях FOB Baltic, осенью упали на 18,2% после летнего роста на 26,5%, из-за слабого спроса. В среднем за ноябрь цена выросла на 5%. Это связано с ограничениями добычи угля в Китае, похолоданием в северных регионах и проверками. К концу ноября рынок угля в Китае стабилизировался с минимальной коррекцией цен.

Укрепление рубля создает дополнительные вызовы для экспортеров, снижая их доходы в национальной валюте. Данные ЦБ за октябрь показывают опережающий рост средств на валютных счетах компаний, что может быть обусловлено возвратом большего объема валюты в Россию из-за сложностей с импортом технологий. Увеличение предложения валюты экспортерами перед налоговым периодом усиливает курс рубля, усугубляя положение.