Рост доходности бенчмарк-облигаций Германии до уровня марта после комментариев члена правления ЕЦБ И. Шнабель

Стоимость заимствований Германии по бенчмарк-облигациям повысилась до максимума с марта после того, как высокопоставленный представитель Европейского центрального банка выразила удовлетворение ставками инвесторов на следующее повышение процентных ставок.

Доходность по 10-летним немецким облигациям увеличилась на три базисных пункта и достигла 2,83%, в то время как ставки по долгосрочным долгам находятся на самом высоком уровне с 2011 года. В это же время американские и британские аналоги приближаются к минимумам с начала года, удаляясь от пиковых значений текущего периода.

Член правления ЕЦБ Изабель Шнабель стала первым представителем, кто с определенной уверенностью отметил, что европейские процентные ставки достигли дна после двух процентных пунктов снижения. Финансовые рынки подтвердили эту позицию, поскольку трейдеры теперь ожидают всего три базисных пункта снижения к середине следующего года, по сравнению с четырьмя на прошлой неделе.

Немецкие облигации в основном отставали от аналогов с тех пор, как в марте правительство объявило о планах по разблокировке сотен миллиардов евро на оборону и инфраструктуру, что привело к самому резкому падению облигаций за 35 лет. Хотя эти изменения частично сгладились в последующие месяцы, обеспокоенность возобновилась недавно после того, как немецкие законодатели одобрили бюджет на 2026 год, включающий чистые новые федеральные заимствования в размере 98 миллиардов евро (114 миллиардов долларов).

Кроме того, на прошлой неделе правительство приняло спорный законопроект о пенсиях, который, как ожидается, увеличит расходы и бюджетный дефицит.

Ожидаемое расширение циклически скорректированного бюджетного дефицита в Германии позволяет полагать, что доходность бундсов вырастет до 3% и выше в ближайшие кварталы, отметил европейский рыночный стратег Джордж Коул из Goldman Sachs Group Inc. в заметке для клиентов, опубликованной перед голосованием.