Опционные трейдеры готовятся к значительным колебаниям на фондовом рынке США в связи с решением Федеральной резервной системы

Федеральная резервная система, по данным рынка свопов по ставкам, практически наверняка снизит ключевую процентную ставку на 0,25 процентного пункта в среду. Трейдеры деривативов на акции все же готовятся к возможным резким колебаниям.

Ожидаемое движение американского фондового рынка в среду после объявления центрального банка составит около 1% в любом направлении, согласно информации от Strategas Group. Такой размах стал бы самым значительным изменением основного индекса после решения ФРС с марта.

Волатильность вокруг решения по ставкам стала одной из ключевых черт торгов на рынке акций за последние шесть недель, вытеснив опасения относительно пузыря в области искусственного интеллекта и влияния торговой политики президента Дональда Трампа. Вероятность снижения ставки падала до 30% в середине ноября, непосредственно перед тем, как индексы S&P 500 и Nasdaq 100 снизились более чем на 5% с максимумов конца октября. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс 21 ноября отметил наличие пространства для смягчения политики в ближайшей перспективе, что рынок расценил как сильную поддержку декабрьского снижения. С тех пор вероятность такого шага оценивается в 97%, а индекс S&P 500 вырос на 3,7%.

Траектория рынка с конца октября в основном определялась вероятностью декабрьского смягчения политики, указал Джейсон Хантер, технический стратег JPMorgan Securities LLC.

Потенциал волатильности в среду в значительной степени связан с возможностью расхождений во мнениях среди представителей ФРС. Ожидается, что трое политиков выскажутся против снижения. Инвесторы также получат обновленные экономические прогнозы от отдельных членов комитета и их оценки будущих ставок. Эти оценки, вероятно, сильно разойдутся, учитывая, что срок полномочий председателя Джерома Пауэлла завершится в следующем году.

Однако это происходит в период, когда решения ФРС оказывают все меньшее немедленное влияние на торговлю акциями. Часть причин кроется в усилиях по коммуникации со стороны центрального банка. На предыдущих заседаниях инвесторы были почти уверены в исходе, что позволяло заранее учесть изменения. В течение года торговля в значительной мере определялась эйфорией вокруг искусственного интеллекта, а не политикой ФРС.

Фактические колебания на таких заседаниях были необычно низкими, близкими к нулю, что подчеркивает уменьшающееся влияние монетарной политики как традиционного макроэкономического фактора, отметил Стефано Паскале, глава исследований по деривативам акций США в Barclays. Он добавил, что даже ожидаемые движения в дни заседаний FOMC значительно снизились с первого квартала 2023 года, когда завершался предыдущий цикл повышения ставок.

Эта тенденция сохраняется в период между заседаниями, с восстановлением конца ноября, полностью основанным на ожиданиях снижения ФРС. Однако Закари Хилл, глава управления портфелями в Horizon Investments LLC, считает, что рынок слишком сосредоточен на действиях ФРС на этой неделе, особенно учитывая слабые реакции на предыдущие снижения в этом году.

Изменения в вероятностях снижения ставки повлияли на рынки сильнее, чем предполагалось, и, честно говоря, сильнее, чем следовало, добавил он.

Паскале рекомендовал инвесторам продавать стрэддлы по FOMC, чтобы воспользоваться недавним паттерном разрыва между ожидаемыми и фактическими движениями индекса S&P 500 в среду, учитывая снижающееся влияние заседаний FOMC на рынки.

Многие стратеги на Уолл-стрит ожидают, что снижение ставки в среду откроет дополнительные возможности роста для S&P 500. Главный инвестиционный стратег CFRA Сэм Стоволл прогнозирует, что шаг на 25 базисных пунктов для опережения замедления рынка труда поможет стимулировать оптимизм среди участников рынка, как указано в заметке для клиентов.

В Horizon Хилл отметил, что его команды не спешили перераспределять активы в защитные сектора за последний месяц и старались игнорировать рыночные колебания. По его словам, важно не столько то, снизит ли ФРС ставки на этом заседании, сколько долгосрочный взгляд на 2026 год, когда новый председатель, назначенный президентом Дональдом Трампом, может инициировать дополнительные снижения.

Мы продолжаем ориентироваться на наступательные стратегии, особенно в акциях, подчеркнул он, добавив, что сохраняет интерес к крупным технологическим компаниям, ориентированным на ИИ, а также к циклическим акциям, включая банки всех размеров. Защитные сектора, напротив, не привлекают внимания.