Китайская компания China Vanke пытается предотвратить дефолт по облигациям на встрече с держателями ценных бумаг

Кредиторы компании China Vanke Co. соберутся в среду для обсуждения плана по продлению срока облигаций, который направлен на предотвращение дефолта для этой испытывающей трудности девелоперской фирмы.

Владельцы нотной эмиссии China Vanke на сумму 2 миллиарда юаней (283 миллиона долларов), срок погашения которых наступает 15 декабря, проведут онлайн-встречу с 10 утра по местному времени. У них есть время до пятницы для голосования по предложению компании отложить выплату по этому инструменту на один год. Для одобрения требуется согласие держателей не менее 90 процентов от суммы долга. На данный момент как минимум три из них выразили несогласие.

Это предложение является ключевым элементом стратегии Vanke по снижению напряженности в ликвидности и уменьшению риска дефолта. Крупнейший государственный акционер компании, Shenzhen Metro Group Co., ранее предоставлял поддержку в виде кредитов акционера на сумму более 30 миллиардов юаней. Однако в последнее время условия финансирования были ужесточены, что привело к падению ценных бумаг Vanke до уровней, характерных для глубоко проблемных активов.

Ближайшие месяцы представляют особую опасность для компании, у которой 13,4 миллиарда юаней публично выпущенных облигаций подлежат погашению или досрочному выкупу до середины 2026 года.

Изначальный план Vanke предусматривал чистую отсрочку на 12 месяцев без предварительных платежей или рассрочек. Представители компании во вторник связались с некоторыми держателями облигаций, сообщив о готовности выплатить часть процентов по ноте, но без указания точной суммы.

Держатели также смогут проголосовать по двум альтернативным предложениям с более выгодными условиями, включая своевременную выплату процентов и дополнительные меры по улучшению кредитного обеспечения. Подразделение, выпускающее облигации, не уточнило, кто именно внес эти дополнительные варианты — компания или кредиторы. Независимо от результатов голосования, окончательное решение о принятии и реализации плана остается за Vanke.

Vanke, чьи общие процентные обязательства составляют около 51 миллиарда долларов, остается одной из немногих крупных китайских девелоперских компаний, не допустивших дефолта в условиях затяжного кризиса на рынке недвижимости. План по продлению облигаций вызвал встряску на рынках, возобновив опасения по отношению к сектору недвижимости, и привел к падению некоторых нот компании до исторических минимумов.

На встрече в воскресенье в Пекине некоторые держатели облигаций выразили озабоченность планом продления представителям властей города Шэньчжэнь, который ранее оказывал финансовую помощь Vanke. Чиновники попросили учесть текущие финансовые трудности компании и дали понять, что возможности для улучшения условий плана продления ограничены.

Один из инвесторов хедж-фонда отметил, что дефолт Vanke может спровоцировать системные риски, поскольку компания тесно связана с городом.

Агентство Fitch Ratings на этой неделе указало, что возможный дефолт Vanke может дополнительно подорвать и без того хрупкий настрой на рынке жилья и повлиять на других девелоперов с слабым кредитным профилем.

Vanke также обратилась к держателям другой локальной ноты, срок погашения которой — 28 декабря, с просьбой об отсрочке платежа. Планируется встреча с этими держателями 22 декабря для обсуждения предложения. Кроме того, компания отказалась от права эмитента на досрочный выкуп облигаций на 1,1 миллиарда юаней.