Эксперты KKR отмечают ренессанс европейского кредитного сектора благодаря буму в сфере обеспеченных активов

Компания KKR & Co. ожидает значительного роста на европейском рынке долгов, обеспеченных активами, на фоне ускорения прямого кредитования и сделок в регионе.

В текущем году наблюдается подлинное возрождение Европы в финансовой сфере. Инвесторы проявляют повышенный интерес к географическому разнообразию своих портфелей, как отметили специалисты фирмы.

Введение тарифов президентом Дональдом Трампом 2 апреля, известных как День освобождения, вызвало первоначальную реакцию в виде оттока капитала из американских активов. Однако этот эффект ослабел, поскольку покупатели достигли пределов масштабирования в более мелких, сложных и фрагментированных капитальных рынках за пределами США, где спреды по кредитам вернулись ниже уровней, предшествовавших торговой войне.

В Европе фиксируется высокий интерес, где на корпоративном уровне отмечается более низкий уровень заемных средств, а также активная трансграничная деятельность по поглощениям в этом году. Фирма из Нью-Йорка видит крупные возможности, связанные с потенциальными изменениями в надзоре за рынком ценных бумаг, обеспеченных активами, объемом 1,2 триллиона евро (1,4 триллиона долларов).

Если реформа, которая развивается в положительном направлении, будет реализована, это может открыть доступ к возможностям в высококачественном финансировании, обеспеченном активами, на сумму около 1 триллиона долларов. Страховые компании в настоящее время сталкиваются с повышенными капитальными издержками при владении такими активами.

Обновление регуляций может стимулировать значительные инвестиции в секьюритизацию со стороны европейских страховщиков жизни, у которых доля таких активов составляет менее 1%, в отличие от примерно 17% в США. KKR anticipates возможности в долгах, обеспеченных активами, в секторах автомобилестроения, потребительских товаров, энергетики и солнечной инфраструктуры.

Финансирование, обеспеченное активами, стало одним из ключевых направлений для фирмы в этом году, с активами под управлением в размере 84 миллиарда долларов, что на 30% больше, чем годом ранее. Ранее Apollo Global Management Inc. высказывала аналогичный прогноз по расширению европейского рынка долгов, обеспеченных активами. С тех пор процесс реформирования набрал обороты после предложения Европейской комиссией законопроекта, облегчающего регуляторную нагрузку для инвесторов и продавцов таких ценных бумаг.

Помимо Европы, KKR видит перспективы в азиатском кредитном рынке, особенно в Японии. Высокодоходные и инвестиционного уровня облигации в регионе значительно превзошли ожидания в этом году. Это направление остается недостаточно оцененным.