Эксперты выражают сомнения относительно реализации прогноза по увеличению ВВП на 1% в 2025 году

Недавние макроэкономические показатели и аналитические оценки свидетельствуют о том, что прогноз Министерства экономического развития относительно роста ВВП в 2025 году на 1% вряд ли будет достигнут, и итоговый результат окажется ниже. Слабая динамика производства, замедление потребительского спроса и ослабление вклада основных секторов в экономический рост указывают на возможный переход российской экономики к фазе стагнации.

Анализ текущего состояния российской экономики показывает, что период управляемого замедления подходит к концу: формальный рост сохраняется, однако его драйверы сужаются, а показатели большинства ключевых отраслей ухудшаются. В обновленном макропрогнозе Института народнохозяйственного прогнозирования Российской академии наук отмечается, что российская экономика фактически прекратила рост. Это подтверждается данными Росстата с учетом сезонных факторов: поквартальная динамика ВВП составила минус 0,7% в первом квартале текущего года, плюс 0,3% во втором квартале и плюс 0,1% в третьем квартале.

В годовом исчислении, согласно Росстату, рост ВВП в третьем квартале замедлился до 0,6% (как сообщалось 15 декабря). Аналитики Райффайзенбанка подчеркивают, что большинство отраслей вносят слабый вклад в экономическую динамику. В промышленном секторе этот вклад сократился до 0,2 процентного пункта. Финансовый сектор, который в первом полугодии обеспечивал до 0,6 процентного пункта роста, в третьем квартале внес лишь 0,2 процентного пункта. Единственным стабильным фактором поддержки остается сектор государственного управления и обеспечения обороноспособности с вкладом около 0,4 процентного пункта, что отражает объем бюджетной поддержки. При этом усиливается негативный эффект от чистых налогов на производство и импорт, из-за чего динамика ВВП оказывается ниже прироста валовой добавленной стоимости.

С точки зрения спроса картина аналогичная. По данным «СберИндекса», динамика потребительских расходов в декабре ухудшается после подъема в ноябре. Во вторую неделю декабря годовой рост номинальных расходов снизился до 5,4%, что на 1,5 процентного пункта ниже предыдущей недели и более чем на 6 процентных пунктов ниже ноябрьских показателей. В реальном выражении потребительские расходы на вторую неделю декабря оказались на 0,9% ниже уровня прошлого года — после роста на 4,3% в ноябре. Замедление затронуло все основные категории: расходы на продукты питания растут минимальными темпами за год, на непродовольственные товары — ниже уровней октября-ноября, динамика в сфере услуг ослабевает. Сезонный подъем в отдельных сегментах, таких как маркетплейсы и подарочные товары, имеет локальный характер и не меняет общей тенденции.

Во втором и третьем кварталах инвестиции в основной капитал снижались в поквартальном выражении, сокращается прибыль предприятий, ухудшаются условия кредитования, растет долговая нагрузка бизнеса. В этих условиях сужается производство инвестиционных товаров, замедляется строительство и выпуск конструкционных материалов. Бюджетные инвестиции в реальном выражении также сокращаются, несмотря на высокий уровень общих расходов.

Финансовые и бюджетные факторы усиливают инерционный характер текущей ситуации, считают эксперты Института народнохозяйственного прогнозирования РАН. Сочетание жесткой денежно-кредитной политики и перехода к более умеренной бюджетной политике приводит к ослаблению внутренних источников роста, отмечают специалисты. Снижение нефтегазовых доходов, укрепление рубля и замедление импорта ухудшают динамику бюджетных поступлений, что ограничивает возможности дальнейшего фискального стимулирования без увеличения дефицита.

В связи с этим аналитики скорректировали прогнозы роста ВВП в 2025 году в сторону понижения. В Институте народнохозяйственного прогнозирования РАН ожидают рост на уровне 0,7% при официальном прогнозе в 1% — с учетом стагнации производства в январе—сентябре и ослабления почти всех компонентов внутреннего спроса. Аналитики Райффайзенбанка, исходя из сценария мягкой посадки экономики, оценивают рост ВВП по итогам года в 0,9%.