Китайская Vanke проводит онлайн-встречу с кредиторами на фоне риска дефолта по облигациям через несколько дней

Компания China Vanke Co. организует встречу в четверг с держателями облигации, по которой она стремится отсрочить выплаты. Осталось всего четыре дня до окончания периода отсрочки, после чего без договоренности о продлении может произойти дефолт, ранее считавшийся маловероятным.

Последний крупный застройщик, избежавший дефолта в условиях беспрецедентного кризиса на рынке недвижимости Китая, проведет онлайн-встречу в 10 утра по местному времени. На ней будут представлены последние предложения, а кредиторы примут участие в голосовании по облигации на 2 миллиарда юаней (284 миллиона долларов), которая сейчас находится в периоде отсрочки, заканчивающемся в понедельник. Если к тому моменту не будет платежа или соглашения о продлении, держатели смогут объявить дефолт.

Vanke, ранее крупнейший застройщик в Китае, все ближе к одной из самых масштабных реструктуризаций долга в истории страны. Несмотря на трудности с получением поддержки от держателей облигаций — предыдущие версии предложений об отсрочке не набрали достаточного количества голосов всего несколько дней назад, — компания начала убеждать и других кредиторов согласиться на задержки. В среду она собрала в Шэньчжэне представителей коммерческих банков и страховых компаний, предложив некоторым из них принять отсрочку процентов по отдельным займам.

Общий объем процентных обязательств Vanke составляет около 50 миллиардов долларов, что делает возможную реструктуризацию одной из крупнейших в Китае. Сама компания начала намекать на приближение такого сценария. В ходе личных встреч с небольшими группами кредиторов в Шэньчжэне застройщик попросил некоторых из них предоставить дополнительное время для разработки комплексного плана по долгу.

По мере истощения терпения кредиторов некоторые эксперты отмечают, что дефолт на данном этапе может способствовать предотвращению более серьезных потерь, сохранив активы для держателей облигаций в случае дальнейшей реструктуризации. Снижение на рынке недвижимости Китая уже привело к рекордным дефолтам, ликвидациям и реструктуризациям у крупных компаний, таких как Country Garden Holdings Co. и China Evergrande Group.

Vanke долгое время получала поддержку от частично государственно-owned Shenzhen Metro Group Co., что служило важной опорой. Однако в последние месяцы эта помощь подверглась пересмотру после того, как Shenzhen Metro объявила о намерении ужесточить условия заимствований. Это привело к падению ценных бумаг Vanke до уровня глубоко проблемных активов.

В этой неделе Vanke представила обновленные предложения по местной облигации. В голосовании два основных пункта, по которым держатели могут проголосовать за ни один, один или оба: отсрочка выплаты основного долга на 12 месяцев с добавлением неуточненных улучшений кредитного обеспечения, а также выплата процентов, причитавшихся 15 декабря, до понедельника; продление периода отсрочки до 28 января. Если начальный период отсрочки истечет без платежа и без иного соглашения, держатели смогут объявить дефолт.

Каждый вариант требует одобрения от держателей более 90 процентов оставшегося основного долга, а реализация будет на усмотрение Vanke.

В предыдущем голосовании были два похожих предложения об отсрочке погашения на год с улучшениями, детали которых не раскрывались. Одно из них получило 83,4 процента поддержки, другое — 18,95 процента. Неясно, сможет ли текущее предложение набрать достаточно голосов для преодоления порога.

В прошлом голосовании был также третий вариант — исходное предложение Vanke об отсрочке как основного долга, так и процентов на 12 месяцев без предварительных денежных выплат, — за которое не проголосовал ни один кредитор.

Отдельно Vanke просит держателей другой облигации, погашаемой 28 декабря, согласиться на отсрочку обязательств по этому долгу еще на 12 месяцев.

Проблемы гиганта недвижимости подчеркивают общие трудности в Китае, где кризис на рынке жилья длится уже пятый год. Финансовые учреждения, включая банки, становятся менее терпимыми к застройщикам в замедляющемся секторе.

Власти недавно пообещали усилить меры по стабилизации рынка жилья, но цены на новые дома во многих городах продолжили снижаться в ноябре по сравнению с предыдущим месяцем, когда они показали самое значительное падение за год.