Эксперты отмечают увеличение рисков в сфере частных кредитов в Австралии в связи с акцентом на инвестиции в сектор недвижимости

Инвестиции в частные кредиты в Австралии становятся все более рискованными из-за значительной доли вложений в сектор недвижимости, сообщают ведущие управляющие фонды страны.

Вероятность убытков, связанных с недвижимостью, повышается на фоне поворота Резервного банка Австралии к повышению процентных ставок в следующем году, указывает управляющая компания Colonial First State. Еще одним поводом для беспокойства является то, что индивидуальные инвесторы все чаще направляют средства в частные кредиты, не всегда осознавая сопутствующие опасности, отмечает AMP Investments.

Ожидания по поводу снижения ставок изменились в текущем квартале.

Высокая зависимость частных кредитов от недвижимости вызывает осторожность в различных областях, отметил Джонатан Армитейдж, главный инвестиционный директор Colonial First State, управляющей активами на 177 миллиардов австралийских долларов (118 миллиардов долларов США). Если ставки начнут расти с низких уровней, это может усилить финансовые нагрузки, добавил он, подчеркнув, что фонды под его управлением избегают этого сектора.

Частные кредиты, представляющие собой займы, предоставляемые компаниям или проектам небанковскими кредиторами через индивидуально согласованные сделки, демонстрируют бурный рост по всему миру в последние годы. Этот рост обусловлен ужесточением регулирования, ограничивающим банковское кредитование, а также стремлением инвесторов к более высоким доходам на фоне глобальной неопределенности.

Хотя объем частных кредитов в Австралии все еще невелик по сравнению с США и Европой, он достиг около 200 миллиардов австралийских долларов, согласно отчету Комиссии по ценным бумагам и инвестициям Австралии от ноября. Только в этом году на Австралийской фондовой бирже было зарегистрировано 11 новых фондов частных кредитов, собравших около 3,2 миллиарда австралийских долларов, по данным управляющей компании E&P Capital.

Colonial First State не первая, кто указывает на потенциальные опасности. Анна Шелли из AMP Investments в сентябре отметила, что розничные инвесторы могут получать доступ к менее качественным сделкам по частным кредитам по сравнению с институциональными, а Джон Пирс из UniSuper Ltd. указал, что при притоке большого объема средств на рынок неизбежно возникают проблемы.

Около половины сделок по частным кредитам в Австралии сейчас связаны с финансированием недвижимости, сообщила Комиссия по ценным бумагам и инвестициям Австралии в сентябре. Многие фонды, ориентированные на недвижимость, сталкиваются с нестабильными оценками стоимости, непрозрачными структурами комиссий и слабо управляемыми конфликтами интересов, особенно те, что направлены на розничных инвесторов, добавили регуляторы.

Инфляция, превышающая ожидания, привела к изменению прогнозов по решениям Резервного банка Австралии на следующий год: теперь ожидается как минимум одно и возможно два повышения ставок к августу. Поскольку частные кредиты предоставляются на основе плавающей ставки, ужесточение монетарной политики дополнительно усилит давление на заемщиков, повышая риск дефолтов.

Инвесторам следует проявлять осторожность при размещении средств у небольших отечественных управляющих частными кредитами, которые занимаются долгами в сфере недвижимости, учитывая перспективу роста ставок, отметил Дэн Фармер, главный инвестиционный директор MLC Asset Management Pty, управляющей активами на 95 миллиардов долларов.

Мы усилили диверсификацию наших вложений в частные кредиты за рубежом за последние 12 месяцев, сказал Фармер из Мельбурна. Мы наблюдаем привлекательные доходы на этих рынках, особенно в Европе.

Тем временем розничные инвесторы все чаще привлекаются к более рискованным сделкам по частным кредитам в поисках повышенной доходности.

Некоторые инвесторы, возможно, преследовали видимые высокие доходы, не полностью осознавая связанные с ними риски, отметил Армитейдж из Colonial First State.

Практики отчетности, маржинальности и раскрытия комиссий могут представлять риск для инвесторов, указала Комиссия по ценным бумагам и инвестициям Австралии в отдельном отчете по частным кредитам прошлого месяца. Выводы основаны на анализе 28 фондов, включая один, где большая часть кредитов находилась в состоянии дефолта.

В сентябре регулятор временно запретил компании La Trobe Financial Asset Management Ltd., принадлежащей Brookfield Corp. из Канады, продвигать свой фонд частных кредитов США в Австралии, сославшись на возможную неподходящесть продукта для потребителей.