Золото становится драйвером первого ежегодного укрепления седи Ганы за последние десятилетия, начиная с 1994 года

Валюта Ганы показала ежегодный рост по отношению к доллару впервые за более чем три десятилетия, поскольку крупнейший африканский производитель золота получил выгоду от повышения цен на этот металл и ослабления американской валюты.

Седи укрепился на 41% к доллару в этом году, что стало первым случаем повышения с 1994 года, когда компания Bloomberg начала сбор данных. Это сделало ганскую валюту лучшим исполнителем среди 144 отслеживаемых Bloomberg валют, после российского рубля. Индекс доллара Bloomberg направляется к худшему снижению с 2017 года.

Валюта может продолжить рост в следующем году по мере возвращения иностранных инвесторов, считает старший стратег по пограничным рынкам из лондонского офиса Societe Generale SA Гергели Урмосси.

Центральный банк Ганы увеличивал закупки золота, что помогло повысить официальные международные резервы на 24% до 11,4 миллиарда долларов на октябрь по сравнению с началом года.

В мае правительство создало учреждение под названием GoldBod для покупки металла у мелкомасштабных шахт, что способствовало направлению их продукции в официальную экономику и борьбе с контрабандой.

Улучшенные официальные потоки золота через GoldBod и рост резервов сыграли ключевую роль в поддержке валюты, отметил глава исследований и стратегии по Африке в Rand Merchant Bank Сэм Сингх-Джами.

Золото переживает лучший год с 1979 года. GoldBod экспортировала 25 780,6 килограмма (909 384 унции) металла в третьем квартале, что немного превысило поставки крупных шахт.

Сокращение государственных расходов, введенное после реструктуризации долга страны в прошлом году, также поддержало седи, считает экономист Databank Group в Аккре Уилсон Элорм Зилеву.

Снижение капитальных расходов в государственных секторах означало отсутствие множества проектов, стимулирующих спрос на доллары. Эта фискальная дисциплина способствовала сильному ралли валюты.

С января, когда Джон Махама вступил в должность президента, он пообещал сократить государственные расходы в рамках программы МВФ на 3 миллиарда долларов, полученной Ганой в мае 2023 года после дефолта по долгу. Администрация на пути к достижению цели по дефициту бюджета в 2,8% ВВП в этом году и планирует сузить разрыв до 2,2% в 2026 году.

Фискальная сдержанность также помогла сдержать инфляцию, а процентные ставки снизились в ответ, поддерживая экономический рост и повышая интерес к еврооблигациям и акциям Ганы.

Реструктурированные долларовые облигации страны принесли доходность более 30% в этом году, что ставит их в пятерку лучших исполнителей на развивающихся рынках. Композитный индекс Ганской фондовой биржи тем временем вырос более чем на 79% в местной валюте и на 152% в долларах — самый большой прирост среди индексов акций, отслеживаемых Bloomberg по всему миру.

Внешний торговый баланс Ганы, вероятно, останется благоприятным, а иностранные инвестиции могут начать поступать на рынок долгов, что позитивно скажется на валюте в будущем, отметил Урмосси из Societe Generale.

Ожидается профицит текущего счета снова в 2026 году, который останется значительным и поддержит седи. Если рынок местных облигаций Ганы откроется в 2026 году для инвесторов-нерезидентов, притоки портфельных инвестиций, в принципе, должны поддержать валюту.

Министр финансов Кассиэль Ато Форсон объявил о планах по продаже инфраструктурных облигаций в своей бюджетной речи на 2026 год в прошлом месяце. Если этот план реализуется, это будет первое внутреннее размещение долга страны с декабря 2022 года, когда произошел дефолт.