Ожидается рост сделок по выкупу акций среди производителей лекарств в Японии на фоне приватизации Hisamitsu

План компании Hisamitsu Pharmaceutical Co. по приватизации за 457 миллиардов иен (2,9 миллиарда долларов) рассматривается как яркий пример ухода японских производителей лекарств с публичных рынков. Аналитики прогнозируют, что подобные шаги предпримут и другие фирмы в отрасли.

Под давлением краткосрочных требований инвесторов и обязательных снижений цен, установленных государством, фармацевтические компании выбирают выход с биржи для получения большей свободы в управлении. Это позволяет снижать затраты, оптимизировать ассортимент и направлять средства на долгосрочные инвестиции.

За последние два года Mitsubishi Tanabe Pharma Corp. и Taisho Pharmaceutical Holdings Co. также были выкуплены и выведены с торгов. Инвестор Dalton Investments LLC рекомендовал Aska Pharmaceutical Holdings Co. рассмотреть аналогичный вариант.

Инициатива Hisamitsu, возглавляемая генеральным директором Казухидэ Накатоми из семьи основателей, стала одной из самых крупных в секторе. После объявления акции компании выросли на 38 процентов за два дня. Специалисты Jefferies Japan Ltd. Стивен Баркер и Мияби Ямакида отмечают, что инвесторы обратят внимание на акции с низкими коэффициентами.

Движение Hisamitsu может стать частью общего тренда на приватизацию в японской фармацевтике, считают они. В анализе выявлено 12 публичных компаний с коэффициентом цена к балансовой стоимости ниже единицы — это треть из рассмотренных крупных игроков, что указывает на недооцененность отдельных сегментов. К потенциальным кандидатам на выкуп относятся Kissei Pharmaceutical Co. из-за выгодной оценки, а также Kyowa Kirin Co. Ltd. и Sumitomo Pharma Co. в связи со структурой собственности.

Количество компаний на Токийской фондовой бирже сокращается впервые за более чем десять лет: в прошлом году рекордное число фирм ушло с рынка в результате поглощений и реструктуризаций.

С ростом процентных ставок в Японии, что повышает стоимость заимствований, компании и инвесторы предпочтут не откладывать решения о финансировании сделок, по мнению Хироши Накамуры, декана бизнес-школы Университета Кэйо.

Раннее начало процесса выкупа предпочтительнее, хотя сам выкуп — это лишь инструмент, а не полное решение; без четкой стратегии на последующий период риск неудачи остается высоким.

Фармацевтический сектор подвергается особому вниманию из-за изменений в политике. Государство Японии снижает цены на рецептурные препараты и продвигает более дешевые дженерики для контроля расходов и поддержки универсальной системы здравоохранения в условиях старения населения, что сказывается на прибылях отрасли. С апреля текущего финансового года пациенты столкнутся с повышенными личными расходами на некоторые брендовые лекарства и аналоги без рецепта, как указано в документах Министерства здравоохранения.

Для стимулирования роста Hisamitsu усиливает экспансию за рубежом на фоне растущей конкуренции внутри страны. Стратегия фокусируется на повышении ценности рецептурных препаратов, разработке инноваций на базе технологии микрониж с ускоренной и удобной доставкой лекарств, а также реструктуризации бизнеса по безрецептурным средствам и электронной коммерции, сообщила компания во вторник.

Приватизация продолжит развиваться в сегменте малых и средних компаний, а возможно, затронет и более крупные, прогнозирует Патрик Бранч, партнер L.E.K. Consulting. Некоторые фирмы нуждаются в корректировке курса, смене руководства или дополнительных инвестициях для восстановления.