Привлечение частного капитала в европейскую оборонную промышленность для финансирования роста военных трат

Глобальные расходы на оборону预计 продолжат увеличиваться в среднесрочной перспективе. В Европе текущий уровень военных трат составляет 1,9% ВВП, что ниже среднемирового показателя в 2,5% ВВП, однако в связи с целями НАТО по достижению 5% ВВП эти расходы неизбежно вырастут. Учитывая ограниченные бюджетные ресурсы и растущий государственный долг, европейские власти планируют задействовать частный капитал. Тем не менее, для этого потребуется преодолеть опасения инвесторов относительно репутационных рисков, поскольку оборонная отрасль пока воспринимается как потенциально проблемная.

В настоящее время в мире насчитывается более 60 активных вооруженных конфликтов, что в два раза превышает уровень начала 2010-х годов и является максимумом со времен окончания Второй мировой войны. В 2024 году глобальные военные расходы достигли 2,5% ВВП, или 2,7 трлн долларов, что стало наивысшим значением с 2010 года. По предварительным оценкам, в 2025 году этот показатель будет еще выше. Значительный вклад в общий рост вносят страны, непосредственно участвующие в конфликтах, включая Украину, Россию и Израиль.

В прошлом году страны НАТО согласовали новую цель: к 2035 году расходы на оборону в каждой из них должны достигать не менее 5% ВВП, по сравнению с предыдущим ориентиром в 2% ВВП.

В Европейском союзе средний уровень оборонных расходов равен примерно 1,9% ВВП, что является пиком за последние 30 лет, но все же отстает от глобального среднего. Для достижения 2,5% ВВП потребуется дополнительно около 115 млрд долларов ежегодно, а для выполнения цели НАТО — 630 млрд долларов. Среди стран с наибольшим приростом военных трат выделяются Германия и государства Восточной Европы, такие как Польша, Литва, Латвия и Эстония.

Для некоторых европейских стран увеличение оборонных расходов в условиях бюджетного дефицита и роста государственного долга может привести к сокращению финансирования других сфер, включая здравоохранение, образование и программы по климату. В этой связи акцент делается на стимулирование частных инвестиций в оборонную сферу. Это подразумевает снижение барьеров для инвесторов, в том числе через распределение части рисков на многосторонние банки развития.

Одна из причин осторожности инвесторов — концепция «мирного дивиденда», которая после окончания холодной войны в течение почти трех десятилетий влияла на бюджетную политику Европы: ресурсы, высвобожденные от оборонных программ, направлялись в гражданские отрасли, а инвестиции в них поощрялись. Переход к новой модели потребует от властей значительных усилий и времени.

Особые трудности возникают с сегментом технологий двойного назначения, используемых как в военных, так и в гражданских целях. Из-за неясности в правовом и регуляторном регулировании, а также потенциальных санкционных рисков, привлечь частный капитал в такие проекты сложнее, чем в традиционные оборонные инициативы.