Усиление конкуренции и сужение маржи по кредитам в азиатском банковском секторе в 2026 году

Специалисты по кредитованию в Азии ожидают роста конкуренции на рынке, что приведет к сокращению доходности от выдачи займов, на фоне снижения активности в сегменте синдицированных сделок.

Объем кредитов, номинированных в долларах США, евро и иенах — так называемых валютах G3 — в Азиатско-Тихоокеанском регионе за пределами Японии уменьшился на 6,7% и достиг двухлетнего минимума в 189 миллиардов долларов в 2025 году по сравнению с предыдущим годом. Неопределенность с тарифами сдерживала инвестиционные планы некоторых компаний, а высокие процентные ставки в США побуждали другие откладывать заимствования в долларах или переходить на финансирование в местной валюте.

В то же время продажи облигаций в Азиатско-Тихоокеанском регионе за пределами Японии выросли на 27% в прошлом году и достигли четырехлетнего максимума в 317 миллиардов долларов, что дополнительно смещает акцент финансирования в сторону долговых инструментов вместо кредитов.

Это создает преимущества для заемщиков на рынке кредитов. Высокий спрос со стороны кредиторов, глубокая ликвидность региона и развитие частного кредитования позволяют заемщикам получать более выгодные условия, с дальнейшим сжатием маржи даже в высокодоходных секторах, таких как цифровая инфраструктура.

Объем кредитов в валютах G3 в Азиатско-Тихоокеанском регионе за пределами Японии снизился в 2025 году. Данные показывают объемы кредитов в АТР за пределами Японии, исключая двусторонние сделки в валютах G3.

Поскольку спрос банков на кредиты превышает предложение, ожидается дальнейшее сжатие цен, особенно для надежных заемщиков в регионе. Однако темпы этого сжатия, вероятно, замедлятся из-за внутренних ограничений по стоимости фондирования у банков.

Обильная ликвидность в Азии привлекла заемщиков из Европы, включая нидерландскую компанию по строительству промышленных объектов CTP NV и французскую фирму по лизингу автомобилей Ayvens SA, а также постоянных клиентов из Ближнего Востока. Заемщики из стран Персидского залива привлекли рекордные 15,8 миллиарда долларов в синдицированных кредитах по всему Азиатско-Тихоокеанскому региону в прошлом году. Эта тенденция, вероятно, сохранится, поскольку ОАЭ и Саудовская Аравия реализуют крупные инфраструктурные проекты.

Европейские и ближневосточные заемщики ищут более выгодные цены и условия, чем в западных рынках. Для таких сделок наблюдается значительное участие азиатских инвесторов.

Рост спроса на финансирование дата-центров по всему миру останется ключевой темой в 2026 году, благодаря развитию ИИ, облачных вычислений и цифровизации, отмечают специалисты по кредитам. Крупные сделки, такие как кредит на 3,8 миллиарда долларов для приобретения ST Telemedia Global Data Centres, помогут увеличить объемы.

Однако цены по кредитам в этом секторе значительно сжались с начала 2025 года: маржа для операционных компаний снизилась с 270–280 базисных пунктов над американским ориентиром до середины 200-х. Для некоторых банков такие сделки становятся менее привлекательными с точки зрения соотношения риска и доходности.

Банки также планируют больше сделок с холдинговыми компаниями в этом году, поскольку они позволяют устанавливать маржу на уровне 4–5%. В отличие от кредитов операционных компаний, где заемщики напрямую владеют и управляют дата-центрами, долг холдинговых компаний привлекается родительскими структурами, часто подкрепленными частными инвестиционными фондами или инфраструктурными активами.

Частные кредитные рынки активно поддерживают финансирование в этой области. В результате ожидается рост совместного участия банков и фондов частного кредита в одних и тех же сделках.

Рынок кредитов в Австралии останется крепким в этом году благодаря рефинансированию, слияниям и поглощениям, а также конкурентным ценам. Объемы выросли на 13% по сравнению с прошлым годом и достигли 128 миллиардов долларов, что делает страну одним из крупнейших вкладов в региональные показатели.

Декабрь — обычно тихий месяц — ознаменовался несколькими крупными сделками по слияниям и поглощениям, включая приобретение National Storage REIT за 4 миллиарда австралийских долларов (2,7 миллиарда долларов США) и покупку Alinta Energy Pty компанией Sembcorp Industries Ltd. за 6,5 миллиарда австралийских долларов. Все это, по мнению банкиров, позитивно скажется на объемах кредитов в этом году.

Интерес фондов и банков к корпоративным и левериджевым кредитам в Австралии продолжит расти в этом году. Азиатское распределение для авторитетных австралийских компаний сохранится.

В Китае некоторые заемщики предпочитают кредиты в юанях, поскольку внутренние процентные ставки значительно ниже американских. Эта практика продлится в первой половине года, так как резкого снижения ставок в США не ожидается. В отдельных случаях китайские банки предлагают более длительные сроки. И финансовые спонсоры, и корпорации используют эти возможности.