Рынок гилтов Великобритании ожидает значительного вложения розничных средств в объеме £18 миллиардов

Британские облигации с наиболее выгодными налоговыми условиями демонстрируют рост, поскольку инвесторы стремятся опередить ожидаемый наплыв от розничных трейдеров.

Гилты с короткими сроками погашения и низкими купонами укрепились к концу прошлой недели на фоне повышенных объемов торгов. Такие ценные бумаги предпочитают состоятельные жители Великобритании, поскольку они обеспечивают более высокую доходность с учетом налогов по сравнению с гилтами с более высокими купонами благодаря особенностям британской налоговой политики.

Движение на рынке произошло перед погашением в январе низкокупонной облигации, в основном принадлежащей розничным инвесторам. Это может привести к вложению до £18 миллиардов ($24 миллиарда) наличных средств в другие низкокупонные гилты, погашаемые позже в этом году или в 2028 году, согласно расчетам на основе исследований Банка Англии.

Гилты с короткими сроками, популярные среди розничных инвесторов, ожидают значительного реинвестирования средств от погашения в аналогичные бумаги с погашением в 2026 или 2028 году.

Погашение аналогичной популярной облигации в январе прошлого года также вызвало всплеск торгов, с рекордными объемами гилтов на платформе для розничных инвестиций в последующем месяце. В настоящее время общее настроение по отношению к британскому долгу значительно более позитивное, с ралли в 2026 году.

Низкокупонные ценные бумаги привлекательны для розничных инвесторов, поскольку гилты освобождаются от налога на прирост капитала, но купонный доход подлежит налогообложению. Это позволяет держателям получать более крупные освобожденные от налогов доходы по сравнению с бумагами с высокими купонами, поскольку такие ноты приближаются к номинальной стоимости погашения.

Анализ Банка Англии, опубликованный в четверг, показал, что почти весь так называемый свободный флоат гилта, погашаемого в этом месяце, находится в руках розничных инвесторов. Свободный флоат обозначает объем облигации, доступный для торгов на вторичном рынке.

Хотя Банк Англии не раскрыл точных данных, приблизительная оценка предполагает наличие до £18 миллиардов розничных средств для реинвестирования, учитывая, что чуть более половины от £41 миллиарда облигации принадлежит Банку Англии и правительству. Часть этих средств может пойти на оплату налоговых платежей в январе, что снизит общую сумму, но она все равно останется значительной.

Три гилта с наибольшим числом сделок в пятницу были именно теми короткосрочными низкокупонными бумагами, согласно собранным данным. Управление по управлению долгом может отреагировать, проведя тендер 29 января для выпуска низкокупонного гилта, аналогично операции прошлого года, которая установила рекорды.

Ожидается, что такая мера будет направлена на удовлетворение прогнозируемого спроса, с возможностью одновременного тендера по двум облигациям.