Индийский суд обязывает Tiger Global уплатить налоги: последствия для рынка buyout и частных инвестиций

Решение индийского суда, обязывающее Tiger Global Management выплатить налоги с продажи активов, окажет влияние на другие компании, занимающиеся выкупом, планирующие реализацию долгосрочных вложений, и может стать прецедентом для проверок в отношении фирм, специализирующихся на высокочастотной торговле, таких как Jane Street Group.

Верховный суд Индии постановил в четверг, что Tiger Global, базирующаяся в Нью-Йорке, должна уплатить налог на прирост капитала от продажи в 2018 году акций Flipkart India Pvt Ltd компании Walmart Inc. Высшая инстанция отменила решение нижестоящего суда, которое позволяло Tiger Global претендовать на освобождение от налогов на основе соглашения с Маврикием.

Это постановление имеет значительные последствия для фондов прямых инвестиций, создавших структуры в офшорных зонах для направления средств в Индию, отметили юристы. К таким структурам относятся Blackstone Inc., KKR & Co. и Warburg Pincus. Индийские компании, такие как Kedaara Capital Investment Managers Ltd. и ChrysCapital Management Co., также используют подобные механизмы.

Постановление может затронуть текущие дела, связанные с выходом из инвестиций в сфере частного капитала и их размещением, пояснил партнер юридической фирмы Khaitan & Co. в Мумбаи Биджал Аджинкия. Инвесторам, вероятно, придется предоставить больше доказательств реального присутствия и контроля в той же юрисдикции для получения преимуществ по договору.

Tiger Global придется заплатить налог на доходы свыше 145 миллиардов рупий (1,6 миллиарда долларов) от продажи акций Flipkart, сообщил представитель министерства финансов, пожелавший остаться неназванным, поскольку не имел полномочий общаться с прессой. Американская компания реализовала долю в несколько этапов, последний из которых произошел в 2023 году.

Представитель Tiger Global, управляющей хедж-фондами и инвестициями в частный капитал, отказался от комментариев.

Глобальные компании активно инвестируют в Индию, привлеченные ее устойчивым экономическим ростом и постепенным открытием финансовых рынков для иностранного капитала. Фонды частных инвестиций вложили почти 50 миллиардов долларов в Индию за первые 11 месяцев 2025 года, согласно отчету EY, опубликованному в прошлом месяце.

Теперь компаниям придется тщательно пересмотреть существующие структуры и оценить связанные риски, указал партнер налоговой фирмы Dhruva Advisors Вайбхав Гупта.

Постановление высшей инстанции меняет налоговую политику, действовавшую более двух десятилетий и позволявшую компаниям, работающим в Индии, создавать структуры на Маврикии, небольшом острове у побережья Мадагаскара.

В 2003 году Верховный суд подтвердил, что сертификат о налоговом резидентстве (TRC), выданный Маврикием, является достаточным доказательством для претензий на льготы по договору в Индии. Это было подтверждено решением Высокого суда Дели по делу Tiger Global в 2024 году, где TRC назвали неоспоримым, если нет признаков налогового мошенничества.

В 2017 году Индия ввела правило против уклонения от налогов, позволяющее чиновникам игнорировать сертификаты резидентства, если зарубежная структура создана исключительно для минимизации налогов без реальной экономической основы. В деле Tiger Global суд установил, что большинство решений принималось в США, а не на Маврикии.

Это решение знаменует конец "маврикийского пути" как надежного механизма налоговой защиты. Оно затронет инвестиции, сделанные до апреля 2017 года и приближающиеся к реализации, отметил партнер Economic Laws Practice Рахул Чарха. До этого постановления компании предполагали, что вложения до 2017 года — когда правило против уклонения вступило в силу — будут защищены, по словам юристов.

Многие старые инвестиции через маврикийские структуры на Маврикии сейчас достигают зрелости, пояснил партнер по налогам в юридической фирме Trilegal Химаншу Сингха. Им будет сложно претендовать на льготные положения договора.

Постановление также может повлиять на Blackstone, вовлеченную в спор по использованию аналогичного договора с Сингапуром для освобождения от налога на прирост капитала. Налоговые органы обжаловали решение в пользу Blackstone. Дело сейчас находится на рассмотрении в Верховном суде. Представитель Blackstone отказался от комментариев.

Другие компании также будут следить за этим решением суда. Индия проводит проверки торговых фирм, таких как Jane Street и Graviton Research Capital LLP, в отношении соблюдения офшорных норм и права властей на налогообложение их доходов. Как и Tiger Global, эти фирмы часто ведут бизнес в Индии через структуры на Маврикии или в Сингапуре, используя договоры с обеими странами.

В июле налоговые чиновники провели проверку офиса Nuvama Wealth Management Ltd. в Мумбаи, местного партнера по торговле Jane Street, в рамках расследования предполагаемого манипулирования рынком американской фирмой. Jane Street отрицает нарушения.

Договоры теперь будут подвергаться более тщательной проверке, поскольку власти могут оспаривать реальность этих структур, отметили юристы.

Сертификат налогового резидентства сам по себе не позволит претендовать на льготное лечение, указал Чарха.

Представитель Jane Street отказался от комментариев.