Сенегал остался единственной африканской страной в зоне повышенного долгового риска после улучшения позиций Мозамбика и Габона

Сенегал теперь является единственной африканской страной, чьи суверенные облигации демонстрируют премию за риск в зоне дефолта. Доходность долга Мозамбика и Габона сократилась относительно американских гособлигаций.

Инвесторы требуют премию в 1247 базисных пунктов для владения долларовыми облигациями Сенегала вместо казначейских бумаг США, согласно данным индексов. Уровень свыше 1000 базисных пунктов обычно считается признаком долгового стресса.

В то же время спред по долгу Габона уменьшился на 272 базисных пункта в этом году и достиг 790, а для Мозамбика снижение составило 35 базисных пунктов до 973.

Рост цен на облигации Габона связан с движением страны к программе, поддержанной Международным валютным фондом, отмечают эксперты по emerging markets. Еврооблигации Габона с погашением в 2031 году повысились на четырех сессиях подряд, добавив 0,76 цента за доллар до 84,06 цента, что привело к снижению доходности на 22 базисных пункта до 10,82%.

Рынок отреагировал на эти шаги весьма благоприятно. В случае одобрения программы МВФ облигации, вероятно, скоро будут торговаться с доходностью ниже 10%.

Мозамбик намерен провести реструктуризацию долга с кредиторами только после согласования новой программы с МВФ, как заявил президент Даниэль Чапо в начале этого месяца. Долларовые облигации страны с погашением в 2031 году выросли на 0,09 цента до 86,71 цента, что снизило доходность на 2 базисных пункта до 12,34%.

Доходности снижаются среди аналогичных стран в зоне стресса. Данные приведены на основе закрытия и актуальны на 23 января.

Тревога относительно способности Сенегала избежать дефолта давит на цены его облигаций, хотя они остаются на верхней границе возможной цены восстановления. Путь к улучшению узок, и рынок учитывает это в ценообразовании.

Власти Сенегала неоднократно выражали нежелание прибегать к реструктуризации долга. Правительство пытается стабилизировать бюджет после того, как предыдущее руководство не раскрыло информацию о миллиардах долларов задолженности.

Габон и Мозамбик покинули сокращающуюся группу эмитентов в emerging markets с признаками стресса, поскольку спреды по суверенным долгам достигли минимального уровня за 13 лет. Развивающиеся рынки получают поддержку от инвесторов, которые уходят из США на фоне роста геополитических напряжений и опасений по поводу независимости Федеральной резервной системы.

Сенегал не смог присоединиться к общему улучшению настроений из-за значительных обязательств в ближайшей перспективе. По оценкам, в первой половине года стране предстоит выплатить 635 миллионов долларов, включая крупный выпуск в 333 миллиона евро (около 395 миллионов долларов) в марте. Для сравнения, у Габона эта сумма составляет 81 миллион долларов, а у Мозамбика — 46 миллионов долларов.