Аналитики Goldman Sachs и Morgan Stanley предлагают снизить прогноз инфляции в ЮАР по сравнению с оценкой центробанка

Группа Goldman Sachs и Morgan Stanley считают, что у Южно-Африканского резервного банка есть возможность скорректировать прогноз инфляции на 2026 год в сторону снижения, в то время как регуляторы готовятся принять первое решение по процентным ставкам в текущем году в конце этой недели.

Южноафриканский ранд существенно укрепился по сравнению с ноябрьским предположением центрального банка о курсе 17,25 за доллар на первый квартал, а цены на нефть заметно ниже прогнозируемого уровня в 67 долларов за баррель на текущий год, отметили Эндрю Мэтини и Лудовик Амброзино из Goldman Sachs в своем обзоре.

По их оценке, это предполагает вероятную корректировку прогноза инфляции на 2026 год на 0,2–0,3 процентных пункта в сторону уменьшения.

Такая позиция соответствует прогнозам в 3,2% от Morgan Stanley и Nedbank Corporate and Investment Banking, в то время как медианная оценка 20 экономистов, опрошенных Bloomberg, составляет 3,3%, а прогноз центрального банка — 3,5%. На таком уровне инфляция будет близка к новому целевому показателю в 3%, официально принятому Национальным казначейством в ноябре.

Несмотря на более мягкую перспективу от инвестиционных банков, они расходятся во мнениях относительно того, последует ли снижение процентных ставок в четверг — это отражено и в более широком опросе 21 экономиста от Bloomberg, где 11 ожидают сокращения на 25 базисных пунктов до 6,5%, а остальные — сохранения текущего уровня.

Мы видим основания для снижения ставок и считаем решение довольно спорным в свете недавнего значительного укрепления ранда, однако SARB, вероятно, предпочтет действовать осторожно и отставать от цикла снижения, отметили Мэтини и Амброзино. Это особенно актуально на фоне более сильных недавних данных по росту, которые уменьшают срочность снижения ставок, а также геополитических рисков, способных повысить цены на нефть или ухудшить настроения на рынках и ослабить ранд.

Андреа Масия из Morgan Stanley в своем обзоре указал, что чиновники, скорее всего, выберут осторожный подход из-за более жестких ожиданий по инфляции и предполагаемого ослабления валюты во второй половине года.

В свою очередь, Ризвана Сумад из Nedbank CIB подчеркивает рост ранда примерно на 3% к доллару в этом году, падение цен на нефть и инфляцию, которая на 2025 год ниже прогноза центрального банка примерно на процентный пункт, как аргументы в пользу снижения стоимости заимствований.

Собственные модели центрального банка указывают на постепенное снижение процентных ставок в 2026 году по мере ослабления ценовых давлений.