Стратеги Citigroup прогнозируют более значительный рост йены в зависимости от притока средств в японский рынок облигаций

Самое сильное трехдневное ралли йены с августа 2024 года пока не заставило стратега Citigroup Inc. Дэниела Тобона стать оптимистом по этой валюте. Для продолжения подъема, по его словам, японским инвесторам потребуется начать переводить средства обратно на внутренний рынок облигаций.

«Ключевой момент — ожидание этого поворота, момента, когда мы увидим этот сдвиг», — отметил он в интервью. «Как только появится подтверждение, ралли йены может вырасти еще более чем на 15%».

Недавний подъем произошел на фоне предположений, что Япония и США готовятся вмешаться для поддержки валюты после ее падения почти до 160 за доллар, уровня, который в 2024 году побудил японских чиновников к интервенции. Во вторник йена укрепилась еще на 1%, опустившись ниже 153 за доллар.

Резкий разворот валюты случился после волны продаж на японском рынке облигаций на прошлой неделе из-за опасений, что фискальные планы премьер-министра Санаэ Такаити увеличат уже существенную долговую нагрузку правительства.

Это привело к резкому росту доходности японских облигаций, что может мотивировать инвесторов вывести средства из-за рубежа и реинвестировать их внутри страны. Кроме того, это повышает вероятность закрытия хедж-фондами позиций по керри-трейдам, при которых заимствуются средства в Японии для вложения в страны с более высокими ставками.

Тобон продолжает отмечать риск ослабления йены перед выборами в следующем месяце.

«Если местные инвесторы начнут вкладываться в государственные облигации Японии, это станет более сильным сигналом для покупки йены, поскольку поможет ослабить фискальные опасения», — сказал он. «Это может произойти сразу после выборов или значительно позже».