Фондовый рынок США способствует повышению уровня пенсионного обеспечения, однако увеличиваются инвестиционные риски в частных рынках

Государственные пенсионные системы США могут выплатить около 90% обещанных пособий, если инвестиционные доходы, достигнутые в первой половине финансового года, сохранятся в течение следующих шести месяцев, однако при этом растут и риски, отмечается в отчете компании S&P Global Inc.

Рекордные доходы от акций и стабильный рынок облигаций обеспечили пенсионным фондам среднюю доходность около 8,5% за период с июля по декабрь, указывается в докладе рейтингового агентства. Если результаты второй половины финансового года повторят показатели первой, уровень финансирования государственных пенсий вырастет до 89% с текущих 81%, говорится в публикации, вышедшей во вторник.

В то же время инвестиционные риски в портфелях пенсионных фондов также увеличиваются из-за роста доли частных активов. Эти вложения составляют 19% портфелей государственных пенсионных систем США, по сравнению с 10,7% десять лет назад, по данным консультанта по инвестициям и управляющего активами Cliffwater.

"Мы наблюдаем значительный рост рисков, встроенных в пенсионные трасты", - подчеркивается в отчете S&P. "Ограниченная раскрываемость информации снижает контроль и прозрачность".

Агентство указывает на риск завышения стоимости компаний в портфелях частных инвестиционных фирм, а также на то, что все более распространенные методы перераспределения активов могут скрывать реальную производительность фондов и их ликвидность. В сфере частного кредитования возникают риски концентрации из-за "неравномерных возможностей, предоставляемых крупным управляющим", отмечает S&P.

Пенсионные фонды выиграли от резкого повышения цен на акции, вызванного энтузиазмом в отношении прогресса в области искусственного интеллекта, неожиданной устойчивости экономики и укрепляющегося убеждения в том, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки. Уолл-стрит ожидает четвертый год подряд роста, обусловленного продолжительным экономическим развитием и стабильной корпоративной прибылью.

Уровень финансирования государственных пенсий вырос на 10 процентных пунктов с начала финансового 2022 года благодаря подъему фондового рынка.

Государственные системы пенсионного обеспечения, рассчитывающие на среднегодовую доходность в 7% для покрытия всех обещанных выплат пенсионерам, размещают большую часть активов в более рискованные инструменты - такие как публичные и частные акции, а также недвижимость, - которые обещают более высокую отдачу, но подвержены большей волатильности.

Согласно S&P, если пенсионные системы достигнут цели в 7% с января по июнь, коэффициенты финансирования повысятся до 85%. При убытке в 1,1% к июню уровень финансирования останется на прежнем уровне.

Улучшение коэффициентов финансирования может побудить государственных служащих лоббировать законодателей по поводу сокращения или отмены реформ, введенных штатами после Великой рецессии.

Штаты уменьшили пособия и повысили взносы для новых работников, чтобы укрепить пенсионные системы и избежать повышения налогов и сокращений штата.

"По мере роста доли более дешевых новых сотрудников они обретают больший голос, а возможно, и места в пенсионных советах", - указывает S&P. "Повышение пособий может быть быстрым, простым и политически выгодным".