Отчёт о нефермерских рабочих местах за январь: положительные индикаторы и нюансы экономического здоровья

В утреннем выпуске отчёта о нефермерских рабочих местах за январь можно выделить два ключевых сигнала: циклический и структурный.

С циклической точки зрения, похоже, что экономика США пока не входит в рецессию. В последние две недели наблюдалось улучшение различных данных. Индексы настроений показывают лёгкий подъём, индикаторы ISM демонстрируют положительную динамику, данные по грузоперевозкам также растут. Теперь добавились результаты по рынку труда: темпы создания новых рабочих мест в январе превысили ожидания экономистов.

Число новых рабочих мест составило 130 000, что вдвое больше прогнозов. Уровень безработицы в январе достиг 4,3%, что лучше, чем в декабре. Альтернативный показатель безработицы U6 снизился до 8,0% с 8,4%. Средняя почасовая зарплата выросла на 0,4% за месяц, превысив ожидаемые 0,3%. Уровень участия в рабочей силе повысился с 62,4% до 62,5%.

Конечно, один месяц не даёт полной картины. Однако в периоды замедления экономики часто наблюдается нелинейное ухудшение, когда здоровье рынка труда резко падает. В январе этого не произошло — напротив, ситуация улучшилась.

Тем не менее, отчёт не является полностью позитивным для общей картины экономики. Из 130 000 новых рабочих мест 124 000 приходится на здравоохранение и социальную помощь. Эти должности обычно имеют низкую производительность и больше отражают демографические изменения, чем экономический рост. Спрос на труд в этой сфере связан с увеличением числа пожилых и нуждающихся в уходе людей, но такой рост не указывает на крепкое состояние экономики.

Диаграмма, иллюстрирующая долю рабочих мест в здравоохранении и социальной помощи от общего числа, показывает устойчивый подъём с 1990 года. Этот сектор часто набирает обороты во время спадов, что подтверждает: такой рост не свидетельствует о сильной экономике.

В других областях также есть добавления. Специализированные подрядчики в торговле добавили 25 000 рабочих мест. Кроме здравоохранения и соцпомощи, заметен вклад в строительство, вероятно, связанный с возведением дата-центров.

Это направление, включая развитие ИИ-инфраструктуры, кажется почти независимым от циклических факторов. В итоге наблюдается приемлемый рост занятости, снижающий безработицу, но без явных признаков общего оживления экономики.