Волатильность валют emerging markets обогнала показатели развитых рынков впервые с мая после самого длительного периода спокойствия на рынке

Волатильность валют развивающихся рынков в этой неделе впервые с мая превысила показатели валют развитых рынков, прервав самый продолжительный период затишья в истории.

Индекс волатильности emerging markets от JPMorgan во вторник поднялся выше аналогичного показателя для стран Группы семи после 209 дней, когда он оставался ниже, — это самый длинный такой период по данным с 2000 года. Это произошло на фоне роста цен на нефть Brent до максимума с июля 2024 года из-за иранской войны и рекордного падения фондового индекса Kospi Южной Кореи в среду.

Волатильность валют emerging markets пострадала от обострения напряженности на Ближнем Востоке, а также от вторичных эффектов после нестабильной динамики азиатских фондовых рынков, таких как Kospi. Ожидается, что относительная волатильность валют emerging markets по сравнению с развитыми снизится, как только напряженность на Ближнем Востоке уменьшится.

Почти все валюты развивающихся рынков ослабели по отношению к доллару США на этой неделе под влиянием негативного настроения инвесторов и роста цен на нефть. Однако это не меняет общую картину, где высокие цены на сырье и устойчивые притоки капитала поддерживают спрос на активы развивающихся рынков, делая привлекательными операции carry trade, в то время как доллар США продолжает слабеть в целом.

Нефть выступает ключевым фактором ослабления валют развивающихся рынков и недавнего повышения их волатильности. Снижение напряженности на Ближнем Востоке может возобновить интерес к carry trade с высокодоходными валютами emerging markets и тем самым уменьшить волатильность валют этих рынков.

Во вторник южнокорейская вона пережила самое сильное дневное падение на закрытии с 2009 года, поскольку инвесторы отметили риски вынужденного снижения кредитного плеча и ликвидаций, что может привести к недискриминационному распродаже активов для уменьшения рисков.

Цены на нефть могут продолжать влиять на динамику валют развивающихся рынков иначе, с различиями между импортерами и экспортерами нефти, по оценкам Barclays Bank Plc и Goldman Sachs Group Inc. Вона Южной Кореи, сингапурский доллар и индийская рупия более уязвимы к шокам предложения, поскольку их страны — нетто-импортеры нефти, отметили стратеги Barclays.

Как только позиции инвесторов станут более нейтральными, валюты латиноамериканских экспортеров нефти, такие как бразильский реал и колумбийское песо, могут восстановиться быстрее, указали стратеги Goldman, включая Камакшью Триведи, в заметке во вторник.