Риски на глобальном уровне возобновляют интерес к американскому доллару в сегменте валютных свопов

Индикатор спроса на рынке иностранной валюты с дневным оборотом в 9,5 триллиона долларов указывает на возобновленный интерес к финансированию в долларах США на фоне снижения глобального аппетита к риску из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке.

Показатели так называемой базисной разницы по кросс-валютным свопам — дополнительной стоимости, которую инвесторы платят или получают при получении долларов за рубежом вместо США — демонстрируют резкий рост спроса на доллары в недавних торгах по отношению к швейцарскому франку, евро, фунту стерлингов и другим основным валютам.

Условия финансирования в долларах США испытывают давление, как отметили аналитики. Основной причиной считается ухудшение настроений по рискам, что привело к расширению кредитных спредов и росту превентивного спроса на долларовое финансирование.

Во вторник трехмесячный базис по евро расширился до уровня, наблюдавшегося четыре месяца назад, что подразумевает более высокую премию за финансирование в долларах. Показатель по швейцарскому франку в это время стал самым отрицательным за текущий год. Базис по фунту стерлингов, остающийся положительным, опустился до минимума со июня прошлого года.

Хотя давление на рынках финансирования США уже ощущалось в связи с расчетами по казначейским облигациям на этой неделе, спрос на доллары проявился особенно заметно на спотовом рынке валют. Индекс доллара от Bloomberg вырос на 1,4 процента с понедельника после ударов США и Израиля по Ирану — это самый значительный двудневный прирост за почти год.

Американский доллар выступает явным受益ителем в этой ситуации. Хотя казначейские облигации и акции теряют привлекательность, инвесторы предпочитают держать доллары в текущих условиях, особенно по сравнению с евро.

Тем не менее, базис по кросс-валютным свопам определяется множеством факторов — от геополитических потрясений до политики балансов центральных банков и глобальных потоков репатриации. После введения США глобальных тарифов в прошлом году различные индикаторы базисной разницы по доллару показали, что трейдеры стали менее склонны переплачивать за долларовое финансирование, особенно относительно евро.

Эта тенденция сохраняется по мнению некоторых экспертов. Положительный базис по евро остается структурным фактором, но недавняя динамика цен предполагает краткосрочное сопротивление этому сценарию.