Ожидаемое снятие долгового лимита усиливает дисбалансы на рынке финансирования

Повышенная волатильность в конце квартала на американском репо-рынке усилила опасения участников относительно устойчивости финансовой системы. Рост ставок Secured Overnight Financing Rate (SOFR) до 4,45% стал максимальным с начала года, что указывает на напряженность в механизмах краткосрочного кредитования.

Эксперты связывают ситуацию с приближающимся снятием лимита госдолга, после чего ожидается резкий рост эмиссии казначейских бумаг. По оценкам аналитиков TD Securities, увеличение объемов размещения может начаться уже в текущем месяце, что создаст дополнительное давление на ставки финансирования.

Особое внимание привлекает рекордный объем спонсируемых репо-операций, достигший $2.45 трлн 30 июня. Данный сегмент рынка позволяет участникам обходить регуляторные ограничения, перенаправляя потоки через клиринговые платформы.

Значительный рост использования инструментов ФРС, включая постоянный репо-фасилитити (SRF), достигший $11.1 млрд, подчеркивает дефицит ликвидности у первичных дилеров. Аналитики BNY Mellon отмечают необходимость мониторинга ситуации, особенно после восстановления эмиссии госдолга.