Прогнозируемый рост рынка муниципальных облигаций после сложного первого полугодия 2025 года

Рынок муниципальных облигаций демонстрирует признаки восстановления после наиболее сложного периода за последние пять лет. Повышенная доходность и привлекательные оценки активов привлекают внимание инвесторов, несмотря на вызовы первой половины года.

Увеличение объёмов эмиссии и снижение спроса на долгосрочные бумаги привели к росту доходности 30-летних облигаций до уровней, не наблюдавшихся с 2013 года. По данным аналитиков, инвесторы в высшей налоговой категории могли получить доходность до 4.5% по долгосрочным инструментам с преимуществом в 1.7 процентных пункта перед казначейскими облигациями после учёта налогов.

Эксперты отмечают, что потенциальное замедление экономики и возможное снижение ставок ФРС могут способствовать росту стоимости долгосрочных бумаг. Председатель Федеральной резервной системы подтвердил намерение регулятора смягчить монетарную политику до конца года.

Первое полугодие 2025 года стало испытанием для рынка: объём эмиссии долгосрочных облигаций превысил $280 млрд, что на 18% больше рекордного показателя прошлого года. Рост затрат на инфраструктуру и завершение программ стимулирования эпохи пандемии стали ключевыми факторами увеличения долговой нагрузки.

Аналитики крупных управляющих компаний рекомендуют инвесторам рассматривать стратегию «двойного подхода», сочетая краткосрочные и долгосрочные бумаги. Особое внимание уделяется инструментам со сроком погашения 15-20 лет, где доходность эквивалентна 6.3-7% по налогооблагаемым активам.

Летний период традиционно считается благоприятным для рынка муниципальных облигаций благодаря сезонному снижению эмиссии и увеличению свободных средств инвесторов. В июле ожидается реинвестирование $54 млрд, что может поддержать положительную динамику рынка.