Рост спроса выводит китайские конвертируемые облигации на рекордные уровни

Конвертируемые облигации стали одним из самых востребованных инструментов на финансовом рынке Китая в 2025 году, продемонстрировав существенное преимущество перед акциями и традиционными долговыми бумагами.

Индекс конвертируемых облигаций CSI вырос на 8% с начала года, приблизившись к максимальным значениям за последние десять лет. Это значительно превышает рост фондового индекса на 2,1% и доходность государственных облигаций в 0,9% в национальной валюте.

Усиление интереса инвесторов связывают со снижением кредитных рисков и восстановлением рынка акций. Рост котировок банковского сектора и компаний малой капитализации, доминирующих в составе индекса, также способствовал повышению привлекательности гибридных ценных бумаг.

По мнению аналитиков, такие инструменты позволяют инвесторам участвовать в потенциальном росте акций при меньшей волатильности. Отмечается, что снижение объёмов досрочного погашения и сокращение эмиссии усилили дефицит этих бумаг. Общий объём обращающихся конвертируемых облигаций в юанях снизился на 55 млрд за второй квартал, достигнув отметки ниже 650 млрд.

Особенно заметен дефицит в сегменте банковских конвертируемых облигаций, которые отличаются высокой ликвидностью и стабильностью. Индекс банковского сектора CSI 300 с начала года прибавил 17%, что стимулировало досрочные погашения. При этом новые эмиссии банковских бумаг не осуществлялись с конца 2022 года.

Эксперты рекомендуют инвесторам учитывать текущие рыночные риски, включая переговоры по тарифам и корпоративные отчетности. Однако ограниченное предложение, по прогнозам, продолжит поддерживать котировки на повышенных уровнях.