Муниципальные облигации больниц под угрозой из-за планируемых сокращений Medicaid

Финансовые реформы в рамках нового бюджетного законопроекта США вызывают опасения у инвесторов в муниципальные облигации, связанные с сектором здравоохранения. Программа Medicaid, обеспечивающая медицинское страхование малоимущих граждан, может столкнуться с сокращением финансирования на $219 млрд в течение следующего десятилетия, что способно привести к потере страхового покрытия для 11,8 млн американцев.

Аналитики отмечают растущие риски для долговых обязательств больниц и медицинских учреждений, объём которых превышает $290 млрд. Снижение федеральных субсидий штатам и ограничения на компенсацию расходов могут ухудшить операционную маржу учреждений, особенно в условиях роста затрат на неоплаченные услуги и кадровые расходы.

Отрасль демонстрирует слабые показатели в 2025 году — доходность облигаций больниц упала на 2,2%, что стало наихудшим результатом среди сегментов муниципального долга. Эксперты подчёркивают дифференцированное влияние реформ: крупные медучреждения в развивающихся регионах обладают большей устойчивостью, тогда как сельские больницы и дома престарелых с ограниченной маржой могут столкнуться с повышенными рисками.

Прогнозируется, что сокращения затронут не только больницы, но и поставщиков домашнего медицинского ухода. По оценкам аналитиков, часть учреждений может оказаться неспособной продолжать работу при реализации текущей версии реформ.