Новая стратегия Казначейства США: приоритет выпуска краткосрочных долговых обязательств

С начала года Министерство финансов США под руководством Скотта Бессента кардинально изменило подход к эмиссии государственных облигаций на рынке объемом $29 трлн. Вместо планируемого увеличения выпуска долгосрочных бумаг фокус сместился на краткосрочные казначейские векселя со сроком погашения до года.

Основной причиной смены стратегии называют высокие процентные ставки по долгосрочным облигациям. При этом спрос на векселя остается стабильным благодаря росту активов денежных рынков и новым требованиям к резервам стейблкоинов. Однако эксперты предупреждают о рисках чрезмерной зависимости от краткосрочного долга, включая рост волатильности процентных платежей.

Ожидается, что в ближайшем квартальном отчете Казначейство сохранит объемы аукционов по 10- и 30-летним бумагам на прежнем уровне — $125 млрд. Одновременно аналитики прогнозируют удвоение оценки заимствований до $1 трлн для восстановления денежного резерва после повышения лимита госдолга.

Важным моментом станет возможное введение «мягкого потолка» доли векселей в структуре госдолга на уровне 25-27%. Департамент также рассматривает расширение программы обратного выкупа облигаций для повышения ликвидности и управления долговой нагрузкой.