Аналитики UBS предупреждают о завышенных ожиданиях на рынке корпоративного кредитования

Рынок корпоративного долга США демонстрирует признаки излишнего оптимизма, опережая по этому показателю фондовый рынок. Как отмечают аналитики UBS, премии за риск на рынке высокодоходных облигаций приблизились к минимальным уровням за последнее десятилетие, что может указывать на завышенные ожидания инвесторов относительно темпов глобального экономического роста.

Согласно расчётам банка, текущие уровни доходности предполагают рост мировой экономики более чем на 5% в 2025 году, что существенно превышает консенсус-прогноз UBS в 2.7%. При этом другие рынки, включая валютный и товарный, указывают на более сдержанные оценки.

Сужение спредов на рынке инвестиционного уровня до минимумов декабря 2024 года сменилось резким повышением в начале апреля на фоне слабых данных по занятости и введения новых тарифов. Исторически кредитные рынки демонстрировали устойчивость к колебаниям на рынке труда, однако в текущих условиях даже незначительные изменения могут привести к расширению спредов на 20 базисных пунктов для высоконадёжных облигаций и на 75 пунктов для высокодоходных инструментов.

Эксперты обращают внимание на повышенный уровень рыночной волатильности (бета-коэффициент) в портфелях управляющих, что может свидетельствовать о поиске дополнительной доходности в условиях продолжающейся инфляционной неопределённости.